黄金股：大概念小作为（聚焦黄金）

　　

　　■ 本报记者 宋璇

　　金价回探重挫本就反应迟钝的黄金股。昨日，黄金板块领跌A股市场，整体下挫2.92%，14只个股全体下跌。其中，明牌珠宝、潮宏基、豫光金铅、辰州矿业跌幅超过3%。

　　8月，黄金板块累计涨幅仅为0.94%，虽然6月和7月分别上涨了5.43%、8.42%，但与黄金价格8月份以来已累计上涨16%比起来，表现并不突出。

　　“前期黄金股都是游资在炒作，该板块市场主流资金参与量非常少。等海外市场风险扩散、金价上涨时，主力资金也表现出‘恐高’情绪。缺乏增量资金支持，黄金股的表现才会如此迟钝。”对于黄金股差强人意的表现，上海一家私募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　从估值角度看，黄金股价格偏高，也成为投资者望而却步的主要原因。以山东黄金和中金黄金为例，目前两家公司的动态市盈率分别达到36倍和67倍。

　　“虽然这几月黄金股没有大涨，但如果把一些黄金股的观察周期拉长，会有不一样的发现。”上述私募人士表示。

　　以中金黄金为例，2008年9月至今，该股复权之后股价涨幅超过500%。因此，有不少业内人士认为，黄金股已经提前透支了黄金价格上涨的利好。

　　虽然大部分研究机构都预计未来一段时间黄金价格继续保持在高位，但黄金股要上涨，需要的条件或许更多。

　　国泰君安发布报告指出，若以黄金的视角看全球各股市，其基本反映了各经济体国际竞争力的此消彼长：20世纪80年代的日本、90年代的美国以及21世纪初的中国和印度的股市相继获得了超越黄金的收益。而现在各国股市相对黄金的贬值，在一定程度上说明继中国、印度之后，全球经济再也找不到新的引擎，全球经济正面临艰难的转型。

　　因此，分析人士认为，黄金股未来的走势，除了黄金自身价格的因素外，还要受资金面、上市公司业绩、估值水平等因素的影响。而根据目前国内外经济环境，黄金股可以作为避险工具适度参与。但要期望其大有作为，可能性较小。

　　（相关报道见六版）