金价暴跌凸显高位风险

　　李侠

　　记者李侠国际市场金价走势令众多投资者惊慌失措。很多市场分析人士对国际金价前景忧心忡忡，担心近期或有新一轮的暴跌行情。面对日趋复杂的国内外市场环境，很多投资者感觉很迷茫。

　　导致此轮国际市场金价过快上涨的最大原因，在于受欧债危机的持续影响，投资者避险情绪浓厚。由于股市暴跌，投资者出自对欧美主权债务及经济衰退的担忧，蜂拥买入黄金作为避风港。而由于预期美国会出台更多宽松货币政策措施，作为抵御通胀工具的黄金价格遭到哄抬。自7月份以来，国际金价屡创新高，到本次暴跌之前，短短一个半多月时间，国际市场金价累计上涨幅度超过25%，不仅美国等发达国家的投资者追捧黄金，中国等新兴经济体的不少民众也热衷于投资黄金。

　　但随着金价迫近每盎司1900美元并向2000美元进发，短期所蕴藏的风险也越来越大。这一方面是因为随着各国不断采取措施应对债务风险，金融市场正在逐步趋于稳定；更多的原因在于部分多头认为，金价近期涨幅过大，获利了结的时刻已经来临。

　　银河期货首席宏观经济顾问付鹏认为，在整个资本市场上，最敏感的是交易所。在金价大规模的上涨过程中，交易的层面上已经面临大量的风险，国内的交易所也连续两次调整了黄金的保证金，这说明市场累积的风险正在不断加大。“之前白银价从49.8元下来的过程中，有一个很重要的因素是连续上调了很多次白银的保证金，导致市场快速获利回吐，我们也要防止成本的增加对于获利风险的累积。”

　　虽然很多投行及分析师对黄金未来走势仍持乐观态度，但短期看，最近交易日金价继续下跌的可能性仍很大。部分分析师认为，金价很有可能下跌到1700美元以下。

　　一位市场分析师表示，两个交易日下跌了150美元，速度实在令人惊讶，如果相比之前3个交易日上涨100美元，下跌速度亦算合理。目前投资者所关注的最大问题是金价还能继续跌多少，什么位置才是有效的支撑，从目前的多空力量对比来看，很难预测到金价的有效支撑位置，建议暂时不要抱有抄底的思维。

　　金价的暴跌令人想到了5月初白银的暴跌。这位分析师指出，从两者的对比来看，前期都是经过爆发性的上涨，金价自7月4日以来上涨了400美元，上涨幅度28%，而白银从3月份到5月份上涨了接近20美元，上涨幅度60%，而一般银价的波动是金价的2倍，如此算来，金价暴涨的力量和白银之前暴跌的力度是一样的。银价经过暴跌之后，回到了原来的起涨位置，若按照这样的情况来预计黄金，那么金价就有机会下破1700美元。

　　当然，多数机构和分析师并不认为此次暴跌意味着国际金价开始见顶。付鹏表示，现阶段不用太担心黄金出现所谓的“做顶”迹象。2008年之后，整个金融危机还没有真正解决，从金融危机到债务危机到未来可能出现的货币危机还有一段时间，那么在这个时间内黄金一定会充分地发挥它的货币属性。“在明年上半年之前，可以仍然整体看好黄金，但要注意节奏的问题，就是说这种快速上涨随时就有可能出现大幅度的获利回吐，如果进入到比如高杠杆的黄金交易，往往会出现巨大风险。”

　　黄金分析师支雅楠认为，目前欧洲经济情况持续恶化，最终的结果或许是希腊将会成为第一个退出欧元区的国家，整个欧洲经济将会进一步倒退，1992年英国的景象有可能在欧元区再次上演。美国是此次金融危机最终的大赢家，对于欧洲人来说，也许现在只是真正经济危机的开始，在整个金融危机完结前，黄金还会继续突破前期新高。

　　多数分析师认为，黄金仍然处于上升通道之中。在此背景下，建议投资者必须谨慎做空，同时多单应该逢高平仓，持币观望，等趋势明朗之后再入市。