中投顾问：技术引进型企业上市难 产业链整合成关键

　　继国务院出台《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》后，国家发改委出台《关于鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业的实施意见》扩大对民间资本发展战略性新兴产业的支持力度。从各省市的地区性文件来看，大部分省份希望民间资本引进国外技术发展战略性新兴产业。预计随着整体布局结束，技术引进型企业占比增加。

　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜认为，技术引进型企业缺乏自主科研能力，企业前期发展纯粹依靠技术引进生存，企业发展有一定的局限性。我们从战略性新兴产业的发展趋势可以发现，技术引进型企业由于缺乏核心竞争力，发展前期普遍集中在产业链末端，甚至有可能造成局部产能过剩，企业发展面临同质性竞争严重。

　　按照行业发展趋势，技术引进型企业似乎很难进入资本市场。但是从国内某些技术引进企业成功进入资本市场的案例来看，我们可以总结出两个特点。此类企业首先借助技术引进，在面临过量的同质竞争时，积极发展营销策略，以扩展市场为经营主导；进而将有限的利润资金用于产业链整合，以摆脱低端产业束缚，成功登陆资本市场。

　　这部分企业在上市过程中，也面临了大量问题困扰。一方面，虽然企业产业规模达标，但是依旧缺乏核心竞争力，企业业绩增长能力造质疑；另一方面，企业虽然市场份额占比大，但是同质性竞争依旧没有彻底改变。对此我们建议，技术引进型企业进入规模期后，应积极通过收购打造企业核心竞争能力，通过产业升级、拓展新利润点摆脱同质竞争的困扰。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，技术引进型企业是我国产业结构升级中普遍出现的现象，这部分企业经营者对资本市场的渴望非常强烈。但是由于缺乏核心竞争力，企业发展始终面临困境，如何布局资本市场，需要企业有超前眼光，对并购、整合产业链有一定的预见性，才能摆脱技术引进型企业普遍存在的共性问题，大幅提高IPO成功率。

　　（责任编辑：马欣）