中期利空因素将占上风

　　许盛

　　本周，市场密切关注伯南克将于26日（本周五）在美国怀俄明州Jackson Hole举行的全球央行年会上发表的讲话。因为在去年这个时候，正是伯南克通过在怀俄明州Jackson Hole的全球央行年会上的一次讲话暗示他要推出第二轮量化宽松政策，向经济注入更多流动性，从而快速推升了包括商品、股市在内的风险资产的价格。而今市场纷纷预测伯南克的言论可能暗示美联储准备启动第三轮量化宽松政策，从而再次提振经济并稳定资产价格。

　　中国和欧元区国家8月服务业和制造业采购经理人指数整体好于预期、美国7月耐用品订单环比增幅大幅超预期、6月房价指数环比增长等经济数据利好，又强化了美联储准备启动第三轮量化宽松政策的预期对风险资产的推升作用。

　　我注意到，多数商品期价在今年5月低点获得支撑后出现震荡反弹走势。其中，农产品期价相对较强，因为美国的干热天气使得新年度大豆产量的不确定性增加。监测显示，美国最大的大豆出产州艾奥瓦州进入8月份后的两周降水量只有正常降水量（该州30年同期降水量的均值）的43%和47%，如果后期降水量依然保持较低水平，该州大豆的产量将受到严重影响。

　　在周五伯南克重要讲话之前，市场谨慎观望的气氛较浓，我在将前期建立的大豆和棕榈油空单平仓的同时，选择在棉花1205合约上建立了少量的多单。但是，我仍坚持认为：虽然商品期价在今年5月低点上方震荡反弹的态势还在延续，但从中期的角度看，利空因素将占据上风，今年5月低点区域形成的技术支撑位最终将被跌破，铜、锌等金属以及工业品期价下探2010年低点的可能性成为大概率事件。选择耐心等待工业品抛空的入场时机仍是我的主要策略。

　　（许盛，职业期货操盘手，2003年起至2009年，总资产从5万元上升到2500万元）