中原内配：为募资弃股权激励

　　《投资者报》记者 刘秀丽

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　　2011-8-29

　　刚刚上市一年的中原内配（002448.SZ）已经迫不及待地再融资，其定向增发项目直指产能扩充。

　　8月18日，中原内配公告，拟以不低于29.42元/股的价格非公开发行股票不超过2500万股，募集资金金额不超过5.44亿元，用于实施新型节能环保发动机气缸套项目。但中原内配大股东即董事长薛德龙并不参与认购。

　　中原内配2011年半年报显示，公司IPO募集的资金目前尚剩余7221.01万元。多位投资界人士透露，最近上市频频推出定向增发项目，机构投资者可选择的余地很大，定向增发项目开始逐渐“遇冷”，这在一定程度上，解释了中原内配等为何如此急迫公布再融资预案的原因。

　　而就在4个月前，这家公司公布了员工股权激励计划。4月20日，中原内配推出股权激励计划草案，公司拟向董事、高管等85位激励对象授予315万份股票期权，行权价格为39.21元/股。草案之前已经报给中国证监会，目前并未取得证监会无异议函。

　　证监会在《上市公司信息披露管理办法》中有明确规定：“公司披露股权激励计划草案至股权激励计划经股东大会审议通过后30日内，上市公司不得进行增发新股、资产注入、发行可转债等重大事项。”

　　中原内配董秘办人士8月24日对《投资者报》表示，目前的定向增发方案只是预案，公司的股权激励计划已经确定放弃，不过因为股东大会在9月9日召开，仍有不确定因素。

　　公司表示，股权激励计划取消后，对中高层管理人员、核心技术人员将通过优化绩效薪酬体系调动其积极性、创造性，以达到预期的激励效果。事实上，等于向曾获得股权激励的员工承诺，定向增发成功后，他们将可能直接获得现金奖励。

　　在这之前，A股市场已有多家公司因市场因素终止了股权激励方案，而中原内配此番动作，却是舍弃员工福利，换来大笔“真金白银”。据中原内配内部人士介绍，相较于员工股权激励，公司目前更迫切的是要扩大产能。

　　上半年康明斯、国际卡车等国际一线发动机厂商的订单大幅增加，但由于产能的限制，公司上半年已放弃国内外客户300余万只发动机气缸套的订单，预计全年将会放弃500万只发动机气缸套订单。

　　中原内配的定向增发项目将利用公司及铸造公司现有土地，新建一栋机加工车间和一栋铸造车间，并新增配套生产设备。达产后新增气缸套生产能力1300万只/年，其中新增商用车发动机气缸套生产能力500万只/年，新增乘用车发动机铸入式气缸套生产能力800万只/年。

　　据已经咨询过中原内配定向增发的投资者王晨透露，中原内配如此“爽快”地将员工股权激励放弃的真正原因是，目前行权价格远高于公司实行股价（8月24日中原内配收盘价为31.79元），“倒挂”太严重，很难得到员工支持。

　　据《投资者报》了解，中原内配董秘汪庆领和证券事务代表刘向宁近日来一直在外面出差，忙于拜访相关机构。一个背景是，最近两年来上市公司定向增发项目过多，让机构投资者目不暇接，这直接导致上市公司定向增发难度直线上升，机构投资者抢购定向增发项目的情况已属少见。

　　中原内配人士承认，自从公司公布了定向增发预案后，来电话咨询的人不少，但有意向的投资者，至今还没有出现。