基金经理中报之“最”

　　王艳伟

　　尽管上半年股市不强、业绩不佳，但仍有基金经理在中报里表现出苦中作乐的一面，在描述上半年操作和展望下半年市场时，以幽默的文字笑看市场。

　　最文艺的基金经理

　　——银华内需精选徐子涵

　　银华内需精选是上半年业绩最差的股票基金，在2011年中报里，基金经理徐子涵对上半年的操作进行了反思，但字里行间仍表现出对其新兴产业组合的信心。

　　“我们一直进行着价值和成长的讨论，仔细思考自己构筑组合的思想，追求阶段性的爆发力和希望见证一个个伟大的公司从小苗长大为苍天大树的全过程，这是组合中个股所共同具有的特质。这也许就是我们重点考察公司自身的成长潜力和竞争优势以及所在行业的未来空间而忽视指数的波动淡化公司短期的估值的最本质的原因吧。我们在享受了市场炒作‘美丽的传说’之后，依然有信心有坚持去见证‘预期的兑现’，去享用那高速成长的篇章，而不是刻意地在意中间的扰动与噪音。”

　　“展望下半年，我们相信经济增长方式的转型是大势所趋的，相信伴随着经济的软着陆，资本市场会重新焕发光彩走向更加辉煌的一季。配置方面，我们继续坚持新兴产业等组合框架，加强对低空开放、碳酸锂产业链、光伏产业、化工新材料、高端制造、海洋经济、医药生物、下一代网络和节能环保等行业和重点品种的研究和跟踪，同时关注传统产业中的真正具有多年高速增长经历和未来潜力的战略品种，使组合的架构更加均衡些。”

　　最实在的基金经理

　　——鹏华价值优势程世杰

　　鹏华价值优势在上半年里凭借对大盘股的高比例配置而业绩名列前茅，基金经理程世杰在中报里将此归功于市场风格转化，他用朴实的文字将上半年业绩来源交待得清清楚楚。

　　“上半年价值优势基金的持仓以银行、地产、家电为主，在食品饮料、医药等消费类方面投资较少。家电行业的重点投资对基金净值的贡献比较大，特别是格力电器。地产业有比较大的正贡献，银行除民生银行外基本持平，重仓持有的中国联通没有效果。今年以来价值优势基金的持仓越来越集中，个股集中度大幅提高，行业集中度也比较高，体现了主动投资的思想。上半年虽然交易有所增加，但换手率仍然比较低，在波段操作方面力度不够，由于一直处于较高的仓位，在下跌过程中也丧失了部分灵活性，错过了一些低价买入的机会。”

　　预言最准的基金经理

　　——华商盛世孙建波

　　在年初接受媒体采访时，孙建波曾戏言，2011年的行情可能是“温柔兔”。结果被其不幸言中，用孙建波的话说，“上半年的市场指数下跌不超过3%，但在这窄窄的跌幅下却是潜流涌动。”

　　孙建波将国内投资者特点归结为趋势投资为主，“只要市场某种‘势’占据主导地位，一般就会把这种‘势’做到极致，2010年三季度的成长股和2011年一季度的周期股恰好提供了两个方面的教材。”

　　“在这种表面的‘势’之下，是未来投资走哪条道路之争，即‘道’在何方？转型与分配，本来已经是全市场的共识，但今年却来了个大幅的修正。为什么如此？答案可能就是原有的道路很容易创造GDP增长，而转型与分配需要更多的探索、付出，而且短期不容易产生成绩。但是，我们经济要保持长期可持续发展就必须要转型，这种事关中国长期发展的事情岂因祸福避趋之呢？”

　　“下半年的市场可能要继续走完‘温柔兔’的下半场，这种局面就是经济调整、转型在资本市场的真实写照，控制好仓位，从容布局转型收益品种仍是我们的主攻方向。”