科德投资：消化利空后大盘仍将维持反弹

　　受银行保证金纳入存准金范围等利空影响，周一沪深两市低开低走，金融、地产、有色金属、煤炭石油等蓝筹弱势调整，沪指回踩10日均线，农业、传媒、旅游、酿酒、磷化工等板块领涨，一度推动市场反弹，无奈后续买盘跟进不足，蓝筹欲振乏力，反弹受阻维持低位震荡，截止收盘沪指报收于2576.41点。

　　一方面，为了抑制通胀、调控房价、加快经济结构转型、确保经济健康运行，政府相应采取有针对性的政策：①房价上行趋势逐步得到遏制面临拐点，但部分二三线城市房价过快上涨，使得政府继续加大楼市调控力度，确保楼市调控成果；②通过组合拳，切断通胀上行的货币基础，货币紧缩调控效果累积发酵，物价上涨动力将减弱，同时近期原油等国际大宗商品价格回落，为我国控制通胀提供了有利条件，通胀回落可期，③保经济政策加快落实，随着保障房建设用地问题、融资问题相继得到解决，下半年各地保障房建设加速推进；同时水利设施落后，气候异常导致旱涝灾害频发，中央政府已经明确了水利设施建设的重要，解决水利建设资金配套问题，各地水利设施建设正在快马加鞭进行；下半年中小企业融资逐步得到解决，私人部门投资将提速，开工率提升，这三方面将力保经济增速将三季度见底回升。另一方面，市场开始憧憬利好，虽然美联储主席伯南克并未进一步表明将实施新一轮货币宽松政策，但美联储已做好准备使用额外工具以促进美国经济复苏，有助于国际资本市场稳定，而接下来9月份召开的G20集团会议，将成为全球瞩目的焦点。鉴于上述情况，虽然央行拟将银行保证金纳入存准金范围，在一定程度上弱化了市场对政策调控放松的预期，加剧了市场波动，但A股市场价值已现，通胀回落大势已成，紧缩政策放缓定向宽松已现，经过充分消化利空后，大盘将逐渐扭转颓势进入反弹阶段。

　　1.上海证券报报道，记者从数家商业银行了解到，央行已于日前下发文件，将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，以健全存款准备金制度的调控功能。今年上半年，由于信贷受到调控，包括承兑汇票在内的银行表外业务有比较显著的发展，并影响了货币政策执行的效果。市场人士预计，此举有利于控制表外业务过快发展。所谓保证金存款，指的是金融机构为客户提供具有结算功能的信用工具、资金融通以及承担第三方担保责任等业务时，按照约定要求客户存入的用作资金保证的存款。按照规定，此次纳入存款准备金缴存基数的保证金存款包括承兑汇票、信用证、保函。缴存的比例与现行的存款准备金率一致，即大银行21.5%，小银行19.5%。其中，不同银行分不同阶段上缴。

　　2.新华社银川8月29日专电，“十二五”时期是我国煤炭工业加快结构调整，适应能源生产利用方式变革，转变发展方式的重要时期。28日，中国煤炭工业协会会长王显政在“2011年中国能源化工金三角高峰论坛”上说，煤炭行业要坚持以科学发展为主题，以转变经济发展方式为主线，以提升煤炭工业发展的科学化水平为目标，重点做好以下八个方面工作。一是建设大基地、培育大集团，加快煤炭结构调整。二是推进煤炭科技进步，提高自主创新能力。三是建设大型现代化煤矿，提高单井规模。四是推行绿色开采，建设生态矿山。五是发展循环经济产业，提高资源综合利用水平。六是强化安全生产，提高煤矿安全保障能力。七是推进煤炭市场化改革，提高对外开放水平。八是建设和谐矿区，提高职工生活质量。

　　3.中国证券报记者日前从权威人士处获悉，《可再生能源发展“十二五”规划》目前已上报国务院，近期有望发布。《规划》中提出的太阳能发电装机目标为，到2015年达1000万千瓦，到2020年达5000万千瓦。《规划》还提出，到“十二五”末太阳能屋顶发电装机达300万千瓦，到2020年达2500万千瓦。

　　4.中国证券报报道，浙江省台州市日前发布《关于进一步落实房地产市场调控工作的通知》，将对商品住房实施限购，成为近期首个被纳入限购的二三线城市。据媒体报道，住建部政策研究中心副主任王珏林表示，住建部不会发布二三线城市的具体限购名单，限购政策和措施由各地自行发布，住建部主要起到督促和出台标准的作用。

　　5.国际金融报消息，8月26日，新修订的《农作物种子生产经营许可管理办法》由农业部正式发布，将于9月25日起正式实施。新《办法》大幅提高了种子企业的注册资本，并对企业固定资产提出明确要求。新《办法》将经营杂交稻、杂交玉米种子企业的注册资本由500万元提高到3000万元；进出口种子企业注册资本由1000万元提高到3000万元；农业部发证的“育繁推一体化”种子企业的注册资本由3000万元提高到1亿元。据统计，目前全国持证种子经营企业8700多家，种子零售商超过10万家。但国内注册资本在3000万元以上的种子企业仅有200多家。分析人士指出，种子市场的准入门槛提高后，预计全国将有超过八成的种子生产经营企业面临淘汰。

　　第一，欧美日纷纷采取有效措施救市，国际资本市场走出恐慌逐渐趋稳，同时法德两国将共同提出成立欧元区经济政府、成员国实施财政平衡政策、征收金融交易税等建议，以加强欧元区经济治理，应对目前欧元区面临的债务和经济增长危机；而后续欧美政府如何采取更有效的政策刺激经济复苏，将对欧美经济复苏起到关键性作用，也将对国际资本市场产生深远影响。第二，央行通过采取连续上调存款准备金率和利率等各种手段收缩货币，切断通胀上升的货币基础；同时农产品供应逐渐恢复正常，政府疏导物流运输环境，严厉打击囤货投机，规范市场秩序，兴修水利设施，千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应；随着各种调控措施效果显现，下半年通胀将见顶回落。第三，调整经济结构，寻找新的增长动力源，一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，减弱房地产调控导致经济增速下滑，不断加大政策扶持新兴产业发展力度，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，一旦通胀得到控制，经济转型加快进行，以及社保、产业资本等长线投资者积极入市，大盘将形成中长期向好趋势。

　　（责任编辑：马欣）