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再融资超500亿元 6券商“恶补”净资本曹咏

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-30 09:15 来源: 21世纪经济报道

  

再融资超500亿元6券商“恶补”净资本曹咏

  本报记者 曹咏 上海报道

  8月30日,刚刚抛出吸收合并国都证券预案的西南证券,即将迎来4.19亿股限售股解禁的冲击。

  这是西南证券去年9月以14.33元/股的价格非公开增发的股份。和当前股价相比,参与该次定增的机构浮亏已过2成,但恰恰是这笔60亿元的再融资,使得西南证券有望大跨步进入百亿净资本俱乐部。

  若算上刚刚完成定向增发的广发证券,这一系列再融资的后果是,竞争早已白热化的券商净资本格局即将重新洗牌。

  数据显示,截至6月30日,净资本超过100亿元的上市券商累计有7家:实力最为雄厚的中信证券净资本高达385.97亿元;国元证券则以107.55亿元净资本刚迈过百亿标杆。

  而上市券商中,太平洋期末净资本仅为18.88亿元,列净资本榜单末席。

  不过,这份最新披露的榜单却已成为过去式。

  8月25日,广发证券公告其定向增发结果:公司以26.91元/股的发行价格,向包括汇添富基金在内的10家机构定向增发4.526亿股,募集资金121.79亿元。

  “增发完成后,公司的净资产提升61.5%、至315亿元;净资本约238亿元,净资本/净资产由61%升至76%。”国泰君安分析师梁静测算显示。

  广发证券8月23日公布的半年报中,其净资本只有118.31亿元,在上市券商中还只是排名第6位;对比之下,该公司以13.43亿元的净利润排名第4,超过净资本上更占优势的华泰和光大。

  “与同行业可比上市公司相比,公司净资本、净资产低于同行业平均水平,主要原因系公司借壳后至2010年末尚未融资,故净资本、净资产水平较低,同时,根据净资本、净资产计算的各项风险监管指标也逊于行业平均水平。”广发证券表示。

  完成定向增发后,广发证券将以238亿元净资本水平,顶替华泰证券进入上市券商前三位,仅次于中信和海通。

  跟广发证券情况类似的是西南证券。

  2010年9月,西南证券同样借助定向增发将其净资本扩充至91.21亿元;而在一年前,该公司净资本只有35.25亿元。

  西南证券的下一步将是吸收合并国都证券。

  “2010年国都证券净资本为53亿元,西南证券为91亿元,合并后净资本将达到144亿元,排名将从13位升至第6位。在上市券商中,净资本规模也仅次于光大证券为第5大上市券商。”宏源证券分析师黄立军认为,“在未来资本消耗型竞争格局中,将获得竞争优势。”

  不得不承认,在当前以净资本为核心的监管体系下,净资本实力决定了证券公司的业务规模和竞争能力。

  仅仅在今年前六个月,上市券商公布或实施的再融资计划已有六起。

  其中,净资本最充分的中信和海通均公布拟发行H股计划,前者募资额或在20亿美元(约127亿人民币),后者的募资规模也被业内估算在120亿元人民币左右。

  此外,太平洋和宏源也先后提出定向增发方案,分别计划募资规模不超过50亿元和70 亿元。

  而长江证券的公开增发规模尽管被腰斩,最终的募集资金总量也达到25.34亿元。

  若算上广发证券121.79亿元的定增结果,今年上市券商的再融资规模超过500亿元人民币。

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