看好大消费和地产板块

　　目前A股市场正处于盘整阶段，但个股的结构性机会非常活跃，未来主要看好消费和地产板块。尽管目前国内经济仍存在诸多问题，需要通过调整结构，让发展速度降下来。但从基本面来看，上市公司的盈利水平在持续增长，因此，没有理由对中国经济过度悲观。

　　今年第三季度仍是A股筑底的过程，从第四季度开始到明年可以期待有较好的回报。具体到行业来看，我们在中长期看好大消费行业，这将是资本市场中一个长期的投资大方向。从经济面来看，适度的通胀对消费领域具有促进作用，只有通缩才会对消费产生负面影响。只要中国经济没有实现硬着陆，消费就不会出现什么大问题。

　　在消费领域的下游非耐用消费品中，如服装、零售、食品、饮料等，今年第三季度的行业景气指数依然很高，但估值却处于2003年以来的历史平均水平。因此，这些板块的未来估值有望获得提升，并进而获得可观的估值溢价。

　　此外，房地产行业中的龙头企业也值得关注。在货币紧缩和政策调控下，房地产市场通常很难有较好的表现。但是，如果8月底公布的二三线城市限购政策弱于市场预期，地产股反而有可能迎来年内最大的波段上涨行情。从长远来看，地产股的估值比较便宜，又有保障房建设等项目为其业绩提供支撑，若下半年房地产的销量持续上升，相关上市公司仍将获得良好的收益。

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