鸿特精密：风雨之后见彩虹

　　谷东

　　自今年2月15日上市以来，鸿特精密（300176.SZ）股价一直表现不佳，甚至最终跌破发行价。相对应的，其上半年的业绩也同样不尽如人意。

　　鸿特精密半年报显示，尽管上半年营业总收入仍同比增长47.6%，但归属于上市公司股东的净利润仅为1034.73万元，同比下降了43.85%；若扣除非经常性损益，净利润同比下降幅度同样高达45.04%。

　　鸿特精密是一家专注于汽车发动机和变速箱类的铝合金精密压铸件及其总成的开发、生产和销售的上市公司，其主导产品用于中、高档汽车的发动机和变速箱的制造。

　　国泰君安也在发行之初给予鸿特精密较高评价，认为受益于国内汽车销量高速增长以及国际汽车市场的回暖，公司增长势头良好。而公司通过与客户互相合作、同步研发的方式，形成自有的核心技术，独创加工技术，优化生产流程，享有成本优势。

　　在其当初发行时的招股说明书中，鸿特精密曾比较客观地指出了公司上市后可能出现了17项风险因素。而在上市后的首份半年报中，公司不幸受到了上述部分风险因素的影响。

　　而据鸿特精密在半年报中的解释，除了受原材料、燃料、劳动力等价格的持续上涨，募投项目尚未产生效益、折旧费用增加、纳税增加等多因素影响外，另有两项突发因素，也对公司上半年业绩产生较大影响。

　　其一是3月份，美国海关以鸿特精密出口美国福特产品所用的木托盘有虫体为由拒绝公司产品进入美国境内，公司为保证向美国福特及时供货而额外支出空运及其他费用将近800万元；其二，受日本福岛地震的影响，汽车类精密压铸件的上半年产品销售收入增长幅度受到一定程度的影响。

　　华宝证券认为，鸿特精密上半年利润大幅下滑主要由突发性事件造成，并不影响公司正常经营状况，考虑到公司目前订单饱满且与北京奔驰签订采购框架协议，公司仍有在恢复原有盈利水平的同时，创造持续增长的盈利能力。

　　而据鸿特精密自己分析，汽车配件行业市场潜力巨大，2008 年下半年爆发的全球性的金融海啸引起汽车市场低迷的状态已在2009年得到恢复并强劲增长，特别是欧美市场需求强劲。国家对汽车及汽车零部件产业的扶持和鼓励力度很大。

　　在鸿特精密公布半年报之前，公司保荐人国金证券也再次给予公司买入的投资评级，不过，其给出的2011年每股收益预测值仅为0.38元。而在上市之初，包括中信证券、海通证券等机构曾预测2011年每股收益可达0.65元至0.70元。