券商系期货半年报：广发夺冠国金垫底

　　曹咏

　　 期货行业的生存状况，终于在刚刚结束的中报中探出了头。

　　 不完全统计，17家上市券商中累计有9家披露了旗下期货子公司的营业数据；此外，包括云南铜业（000878.SZ）、美尔雅（600107.SH）和新黄浦（600638.SH）的上市公司也对参股期货公司有所介绍。

　　 中报显示，持续的低迷行情已经给期货公司带来考验。

　　 冷暖分化

　　 2011年，整个期货行业再度陷入从2008年后阔别逾三年的低迷行情。

　　 中国期货业协会最新统计显示，以单边计算，全国期货市场在2011年前七个月的累计成交量同比下降29.62%；而在中报覆盖的1至6月，对应的成交量为4.92亿手，相比去年同期下降27.36%。

　　 进一步数据显示，上半年商品期货日均成交额为7765亿元，同比略降5.28%；而股指期货日均成交额也较去年同期跌17.40%。

　　 这一系列成交量的下降，给靠佣金吃饭的期货行业贴上了“后退”标签。

　　 部分上市公司已经在半年报告中对这一情况充分体现。

　　 高新发展（000628.SZ）中报显示，报告期内，期货公司代理交易额8833.84亿元，同比下降9.28%；代理交易量716.96万手，同比降低33.87%。高新发展全资持有成都倍特期货公司，对于上述数据的下滑，公司解释为“报告期行业市场整体状况不佳所致”。

　　 参股云晨期货经纪公司40%的云南铜业（000878.SZ）数据显示，和去年同期相比，云晨期货为该公司带来的长期股权投资收益已经下滑，当期盈利贡献为0.03亿元，同比下跌12.77%。

　　 即便是被视为“浙江帮”领头羊的浙江中大期货，似乎也没能摆脱这一行业宿命。

　　 物产中大（600704.SH）和子公司共同持有中大期货95.1％的股权，该公司中报显示，报告期内期货经纪业务手续费净收入为0.78亿元，较去年同期1.22亿元大幅下降36.07%。

　　 更为全面的数据来自上市券商。

　　 迄今，17家上市券商中，除太平洋暂无参股期货公司、西南证券暂停收购西南期货外，其余15家均有控股期货公司。

　　 统计显示，累计有9家上市券商披露了旗下期货子公司的营业数据，其中5家盈利，3家亏损，而剩余6家并没有公布具体数据。

　　 已披露数据中，广发期货在今年上半年实现净利润0.48亿元，稳居利润贡献榜第一；紧随其后的海通期货同期净利润只有0.26亿元。此外，光大期货当期净利润为0.20亿元，华泰长城期货公司净利润为0.16亿元。

　　 而在亏损的公司中，山西证券控股的大华期货亏0.06亿元，国元海勤则亏损0.05亿元，国金期货也面临0.04亿元的亏损。

　　 券商系突围

　　 整体来看，净利润1000万元这一标准足以将期货公司分为两大阵营。

　　 其中，广发期货、海通期货、光大期货和华泰长城期货属于第一梯队；而本身即为上市公司的中国中期（000996.SZ）也以0.15亿元的净利润紧随其后，暂居第五位。

　　 但对更多数的期货公司而言，净利润1000万元依然是一个较难迈过的坎。

　　 和传统期货公司相比，券商系期货公司表现要突出许多。

　　 姑且不论广发、海通等期货公司的利润贡献度；即便在行情低迷的上半年，这些公司依然实现了逆势增长。

　　 数据显示，2011年上半年广发期货实现营业收入1.33亿元，净利润0.48亿元，而去年同期，该公司营业收入和净利润分别为1.17亿元和0.34亿元；前者增长13.68%，后者涨幅更是达到41.18%。同样，海通期货上半年营业收入为1.33亿元，净利润为0.26亿元，同比分别增长13.68%和8.33%。

　　 尽管市场交投稀疏，但这些券商系期货公司却有着天然的优势。

　　 宏源证券中报显示，2010年11月该公司获得自营业务参与股指期货交易资格，截至2011年6月，其股指期货持仓合约价值已经达到1.10亿元，占公司报告期末净资产的1.48%。

　　 伴随而来的是，宏源期货交易量市场份额同比大增14.63%至0.94%；客户保证金日均余额也达到14.25亿元，同比增长75.71%。

　　 更令其余期货公司羡慕不已的，还是券商母公司的持续注资行为。

　　 仅仅在今年上半年，已经有中信、广发、海通等上市券商实施了新一轮的注资计划。

　　 其中海通期货在今年4月增资后，注册资本达到了10亿元；中信期货的注册资本也从3亿元增至8亿元；2011年5月，广发期货获得了新的营业执照，显示其注册资本增加到6亿元。

　　 而近期一系列的期货业创新显示，券商系的优势还在持续。

　　 刚刚公布的首批取得期货投资咨询业务资格的14家期货公司中，包括宏源期货、华泰长城期货等8家公司拥有券商背景，传统期货公司尚不足一半。