分众传媒净利同比增近七成 互动元素成下半年重点业务

　　■本报记者 蒋毅棪

　　上周，分众传媒发布了截至6月30日的2011财年第二季度财报。财报显示，第二季度总净营收为1.79亿美元；净利润为4280万美元，较上一季度的2050万美元增长了109％，比去年同期的2530万美元增长了69％。

　　此外，分众传媒CEO江南春透露，互动屏幕将作为未来分众传媒的重点业务。

　　 净利同比增近七成

　　财报显示，分众传媒第二季度总净营收为1.79亿美元；净利润为4280万美元，较上一季度的2050万美元增长了109％，比去年同期的2530万美元增长了69％。

　　分众传媒第二季度来自于商业楼宇联播网的净营收为1.13亿美元，比上一季度的9050万美元增长25％，比去年同期的7610万美元增长48％。截至2011年6月30日，分众传媒商业楼宇联播网安装的液晶屏总数量为169798块，其中162244块属于公司直接拥有的网络，7554 块属于地区经销商。截至2011年6月30日，分众传媒框架网络可用非数字框架总数量为354945个，数字框架总数量为35217块。截至2011年6 月30日，分众传媒卖场终端联播网液晶屏总数量为50129个。

　　分众传媒预计2011财年第三季度来自于商业楼宇联播网、卖场终端联播网以及框架广告网络的净营收为1.75亿美元到 1.77亿美元，这一区间的中间值相当于比第二季度的营收增长6％，比去年同期增长37％；来自于户外大牌的净营收预计为1100万美元到1300万美元。预计2011财年第三季度按照非美国会计准则计算的净利润为6800万美元到7000万美元。假设没有进一步的回购，公司预计三季度摊薄的总股本数约为1.415亿股。

　　此外，公司还宣布，分众传媒财务副总裁徐舸将在2011年8月31日辞去职务。徐舸表示：“能够与江南春以及分众传媒的其它管理层成员共事我感到非常荣幸。这段美好的记忆将一直伴随我。”分众传媒首席财务官刘杰良则表示：“我们非常感激徐舸先生的贡献，祝愿他在未来的职业生涯中一切顺利。”

　　 机构看好分众股票预期收益率

　　针对分众传媒公布的财报情况，高盛发表研究报告，称分众传媒在2011财年第二财季的业绩远超了市场预期，高盛将继续维持分众传媒的“买入”评级，并将目标股价上调至49美元。

　　 美银美林也在其研究报告中给予分众传媒股票“买入”评级，将目标股价定为39美元。

　　另外，野村证券发布研究报告称，分众传媒报告的2011年第二季度业绩好于我们的预期，也好于分析师平均预期。尽管近期全球经济不稳定，但我们认为中国市场的广告需求仍将强劲。根据 DCF估值法，我们维持对分众传媒39美元的目标股价。这里我们假定分众传媒的加权平均资本成本为10.2％，而终端增长率为2％。野村证券认为，强劲的户外数字广告需求将使分众传媒受益，而分众传媒可以更好地利用价格优势。

　　同时野村证券还预计，分众传媒2011财年来自核心业务的净营收将为6.704亿美元，同比增长40.4％。非美国会计准则每股收益将为1.68美元，高于此前预计的1.53美元。而根据DCF估值法，野村证券对分众传媒的目标股价为39美元，这相当于分众传媒2012财年每股收益预期的19.1倍。

　　分众传媒首席财务官刘杰良表示，2011年第二季度，公司在主营业务的营收上取得了按年增长48％的好成绩。准则净利润和非准则净利润分别是 4280万美元和6290万美元。第二季度的自由现金流也达到了3730万美元，相较于去年同期的2660万美元和上季度的500万美元。我们相信，在新一代媒体上的投入能够回报以持续推进分众传媒在一个中期阶段以高于平均水平的收入成长。

　　 互动元素成下半年打造重点

　　据分众传媒CEO江南春透露，互动屏幕将作为未来分众传媒的重点业务。据介绍，互动屏幕主要采取广告屏幕加客户终端的形式，消费者可以在广告屏幕下的终端按键取卡，与手机捆绑激活之后就可以终生使用这张卡进行广告体验或参与其他活动。

　　 江南春还表示：“我们预计十月份在全国七个主要城市安装分众的第互动屏幕。我们相信我们提供互动性和可衡量的媒体的能力，不仅能够极大的扩展我们的媒体资源，同时也能够长时间的极大提高广告主对分众价值的认知以及我们的溢价能力。”

　　目前，分众推出了基于位置的互动广告方案，其主要收费方法采用时长收费。由于尚处于试运行期间，因此其定价比较低，针对每个广告客户15秒广告一周价格是188000元，该价格是针对一个城市的覆盖。目前已覆盖7个城市，采用的方法是每屏幕广告出售给60个客户。而现在的定价只是初定的价格，分众明年1月1日开始将会对价格进行调整。

　　分众传媒CEO江南春认为，对分众而言，这种改变将是变革式的改变。今后消费者看到分众广告将不仅仅是可以随时随地进行互动，并且还会得到更多利益。这种关系的改变使得LCD给消费者提供了很多利益的存在，包括优惠券和免费样品派发的利益。

　　虽然在二级城市广告价格会相应低一些，但分众仍将在第四季度进一步扩展这种广告形式的试运行，并且未来几年都会在三四线城市进一步安装产品。

　　 在收入贡献的预测方面，分众认为下半年这种广告业务并不会带来实质的收入贡献，但是已经有很多广告客户表示对这种媒体形式非常感兴趣。

　　分众传媒CFO刘杰良称，目前我们还不能给出具体的收入潜力预期。我们内部的期望是，该业务会带给分众两项好处，一是带给我们更多的广告订单，二是提供跨所有媒体平台的广告价值。