投资咨询让期货业不再“看天吃饭”

　　背景

　　中国证监会相关负责人日前表示，证监会已核准了第一批期货公司的期货投资咨询业务资格。期货公司期货咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员从事的风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务，已获批资格的公司在办理完毕工商登记变更后，即可开展期货投资咨询业务。

　　期货投资咨询业务的获准开展，对于期货行业来说影响深远，不但为基本上依靠佣金生存的期货公司增加了新的收入渠道，还将以市场化的方式引导期货公司改变竞争模式，曾经的佣金大战有望变为服务比拼、研发能力比拼。这些方面的改变对于期货行业整体来说，将大大提升行业发展水平，为期货行业在全球化的竞争中夯实基础。

　　长期以来期货公司收入基本上都来自于经纪业务，对于公司间的竞争来说无非是在佣金水平上的你低我更低。期货公司的盈利基本上是看天吃饭，自农产品交易衍生而来的期货市场让期货公司的营收也更多地体现了农业生产色彩。一家期货公司的董事长就曾经很无奈地说：公司不关吧连年亏损，关了吧我好歹也是期货市场的设计者之一，挺没面子的。

　　这还仅仅是期货公司自身生存发展的问题，更为严重的是这种状况直接影响着期货市场为实体经济服务的能力。和券商相比，由于业务范围狭窄，此前期货公司发展的步伐并不大。当券商早已涉足资产管理、自营、投行等金融市场获利较丰的业务之时，期货公司一直难以开拓出新的业务模式，这直接导致了行业人才积累速度慢、公司发展速度慢等一系列问题。具备资格的期货行业全体从业人员不过几万人，这样的队伍要承担起为实体经济服务，为各行各业的产业客户服务的担子，只能是心有余力不足。业内人士经常说的“小众市场如何为大众服务的问题”就在于此。

　　投资咨询业务的推出让期货公司看到了成为真正金融企业的希望，对于挣扎在佣金战这种低层次恶性循环竞争中的期货公司来说不啻为福音。

　　投资咨询是一项含金量很高的业务，期货公司将借此衍生出不少新的利润增长点，就投资咨询本身来讲，提供交易指导、操作策略、资金管理方案、套保方案、程序化交易、出售咨询报告等都可能成为盈利点。同时，投资咨询业务资格的规范使得不具备专业投资咨询的人员无法从事相关业务。从这个层面看，咨询业务也扩大了期货公司的发展空间。

　　可以说这一业务的推出和发展，对于期货行业告别单一的期货经纪业务模式，进入提升核心竞争力、多元化发展的新阶段有着明显的加速作用。通过发挥期货公司专业优势，开展以风险管理顾问服务为核心、期货研究分析和期货交易咨询为支持的期货投资咨询服务活动，可逐步改变全行业单纯依附经纪业务的客服模式，促进培育期货公司核心竞争力。

　　与证券投资咨询有所不同，期货投资咨询是一项专业性很强的业务，各家公司在为期货客户提供增值服务的过程中一定会产生差异化，这将让市场很快筛选出经营能力更强的、服务水平更高的期货公司，使市场资源向它们集聚。

　　就笔者所了解的情况看，很多实体产业企业都曾经对期货公司提出过付费参与培训的需求，但期货公司目前无法收取这种培训费。而期货投资咨询业务推出后，产业客户的培训以及它的组织设计、绩效考核等这些成熟的模式就都可以名正言顺了。

　　对于期货行业整体来说，如果能从投资咨询业务中获得收益将促使期货公司为广大实体企业、产业客户以及机构投资者提供更多、更好的专业化服务，从而加快期货市场由量的积累向质的提升转变。