三年来配置基金约一半跑输银行定存 大类资产配置方向必要性凸显

　　谢潞锦

　　对于有一定经验的投资者来说，在相同市场阶段持有不同类型的资产，其最后的结果可能大不一样。而如果拉长时间考察周期，从三年周期看，这种资产收益的不同或会很明显。如果从2008年8月28日到上周五这三年考察可以发现，投资A股、贵州茅台和黄金就有很大不同：

　　一、指数：上证指数、沪深300指数和深证成指这三大指数在2008年8月28日分别为2350点、2335点和7817点。而以上周五收盘点计算，上述三大指数分别为2612点、2901点和11568点，三者在这三年中分别上涨了11%、24.24%和48%。二、贵州茅台：自2008年8月28日至上周五这段时间中，贵州茅台A股股价上涨了78.19%，明显在三年内跑赢了上述主流A股指数。三、黄金：自2008年8月28日至上周五这段时间中，伦敦黄金标价从833美元/盎司一直上涨至1829美元/盎司，期间上涨幅度约为120%。

　　那么，如果以三年期作为统计周期，基金理财的效果又是如何呢？

　　根据Wind统计，在2008年8月28日之前成立的非货币类基金有377只，三年来平均净值上涨了23.18%，该表现明显弱于贵州茅台（包括实物）、黄金的三年来上涨幅度，也低于上述沪深300和深证成指近三年来表现。而且，在这三年中，有13只基金出现了下跌，其中有4只跌幅超过7%，跌幅最大的一只居然高达12%。

　　当然，如果基金投资者能够“慧眼识珠”提前布局一些好基金，那么三年来的收益也是比较可观的。比如，根据Wind统计，自2008年8月28日来，有三只基金获得了超过100%的三年总收益，即华夏大盘精选、新华优选成长和华夏复兴，三者的净值分别上涨了159%、120%和101%。同时，三年来共有48只基金的总收益超过了50%，约占总数的12.7%；三年来共有99只基金的总收益超过了30%，这意味着有大致26%的概率能确保投资者获得一年有10%以上的收益。

　　不过，与三年期银行定期存款相比，似乎目前的基金群体的长期理财效果有限。

　　公开数据显示，2008年8月28日时的三年期银行定期存款利率为5.4%，折算成三年总收益为16.2%。根据Wind统计，在有三年期投资记录的377只非货币类基金中，只有198只跑赢了上述三年期定期存款收益水平，约占总数的52.52%，仍然有将近一半的非货币类难以与三年期银行定期存款收益匹敌。如果三年前投资者“不幸”配置基金资产（包括债券类基金资产），那么，几乎有一半概率在三年后所等到的可能连定期存款还不如。正所谓“一动不如一静”，由此亦可见大类资产配置方向选择的必要性。