茅台上半年盈利大增近六成

　　每经记者 毛晋楠 发自成都

　　 A股唯一的200元股——贵州茅台（600519，SH）昨日（8月31日）公布的2011年半年报显示，实现营业收入98.3亿元，同比增长49.2%；归属于母公司股东净利润49.1亿元，同比增长58.3%。根据半年报，按最新股本计算的每股收益为4.73元，如果不是因为送股，每股收益将高达5.2元，即便如此，每股4.73元的收益也是屈指可数的。

　　 与白酒同行相比，半年近百亿元的营收，仅较五粮液少7亿元，但从毛利率来看，茅台的毛利率为78.41%，提高了0.09个百分点；五粮液则为72.07%，下降1个百分点。同时，五粮液上半年净利润为33.63亿元，仍低于茅台。

　　 据 《每日经济新闻》记者了解，从增速来看，五粮液和泸州老窖上半年营收的增速分别为39.84%和45.42%，均低于贵州茅台的49.16%；净利润增速分别为48.98%和35.2%，也低于贵州茅台的58.3%。而与洋河股份69.96%的净利润增速相比，贵州茅台则低了约11个百分点。

　　 茅台业绩的超预期增长，在很大程度上，与年初的提价有直接关系。今年初，贵州茅台产品出厂价平均提高20%，这对上半年业绩有明显的拉动作用。

　　 相比而言，五粮液上半年没有提价，这直接影响营收和净利润两个指标的增速。

　　 上海一位外资券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，白酒销售形势非常乐观，预计茅台年底将可能再度提价，并推动2012年的业绩高速增长。

　　 申银万国证券分析师童驯上调了贵州茅台的盈利预测，预计2011~2013年每股收益分别为8.080元、11.488元和15.281元，增长66%、42%和33%。童驯给出的贵州茅台年内股价高点目标价264元，12个月目标价300元，建议买入。