全球滞胀可能无法避免

　　看来，全球经济很难在短期内走出泥潭。近来，各主要股票市场的大幅波动，大大动摇了市场对未来的信心。各方人士的诊断与处方，相比以往更加层出不穷，但人声鼎沸中，乐观的少，悲观的多。正如一些人所讥讽的，在经济不景气时，经济学者往往更加悲观。可面对当今的现实，想不做悲观派也难。

　　最令人不安的趋势，很可能是滞胀。事实上，这种迹象早已跃出地平线：全球经济增长幅度在下降，通胀压力却在提升。近期大宗商品和资产市场价格下跌，恰恰是经济增长下滑的反映，并不意味着通胀压力在减小。通胀与否，是货币变动的结果。而货币超发已是过去40多年纸币制度下的家常便饭，今后只会更加恶化。

　　在可预期的将来，很难看到美国会有实质性的货币紧缩政策。相反，无论明年大选以后的执政者是民主党还是共和党，宽松货币政策都可能是白宫用来对付经济恢复和就业乏力的最主要手段。对此，美联储并不存在所谓的独立性。

　　以服务业为主体，特别是对金融业的依赖，更增加了美国经济对货币政策的敏感性。

　　在全球经济体都在超发货币，而基于气候、世界粮食产量等因素，通胀注定将是未来相当时期全球经济生活的主调，又怎么能避免滞胀的局面呢？

　　在这种趋势下，很难有好的投资机会。大概也只有黄金以及作为“软黄金”的石油，可能是不错的投资选择了。

　　(袁东)