股市进入复杂底部区域

　　楚天金报讯 本周大盘连续阴跌，沪综指周跌幅达到了3.21%，周K线呈“空方炮”形态。九月的前两个交易日，市场一如既往地进行杀跌，似乎预示着后市走向不容乐观。 昨日，尽管午后出现了一波拉升，跌幅得以缩小，但由于量能继续创出新低，两市总成交金额仅1050亿元，表明大盘并未出现转机，最终股指收低。全周来看，市场热点并不突出，全周无明显热点，前半周屡屡护盘的金融股，后半周放弃抵抗，市场人气极度低迷。

　　从技术上看，沪指已跌破了三角形整理形态的下轨，后市走向堪忧。那么，大盘为何跌跌不休？成交量屡创新低后，地价何时出现？下周，沪指2500点支撑力度有多大？昨日盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、中山证券刘震和银河证券毛军三位分析师。

　　资金面较紧张

　　记者：本周大盘连续下挫，其根本原因是什么？

　　陈永强：本周温总理发表文章指出，经济放缓没超预期，调控取向不能变。相对前期温总理在《金融时报》上的乐观语气，目前很显然通胀可控的难度加大。所以，重点强调控通胀仍是当前宏观调控的首要任务，短期调控的取向不能变。而经济增长的适度放缓是可以接受的。这无疑给近期市场中的通胀和紧缩政策拐点论泼了一盆冷水，即将公布的8月份CPI数据仍可能继续高企，前期部分市场人士期待的政策宽松仍难到来。这些原因共同引发了大盘下跌。

　　刘震：目前的不确定因素依然很多。尽管本周有PMI回暖的数据公布，但这被一些市场人士解读为季节性因素所致。而CPI持续高位运行，令货币紧缩政策短期难以改变。存款准备金范围扩大，又令资金紧张局面更是“雪上加霜”。另外，从盘面上看，市场没有明显热点，多空双方都极为谨慎，股指自然就缺乏向上的动力。

　　毛军：持续下跌的主要原因还是资金匮乏。本周，存准范围扩大的消息重创市场，有统计表明，这一举措相当于提高2-3次准备金率，将冻结9000亿元资金，银行股受影响最大。可以说，这是大盘本周持续走低的最大原因。

　　地价何时出现

　　记者：本周市场屡创地量，周五沪市成交不足560亿元，本次会否应验“地量地价”？

　　陈永强：市场预期的急剧改变，很明显地反映在本周的盘面上，本周大盘连续缩量下探，技术上由双底演变成了双头形态，甚至都不做收敛的三角形整理。而成交量的萎缩是本周最大的特点，很多市场人士幼稚地大唱“地量地价”，而不知这种地量的短暂平衡是多么的脆弱。历史反复证明，地价一般是在地量之后。本周外围市场连涨4天，A股典型的是跟跌不跟涨，内在的调整要求是主因。

　　刘震：成交量极度萎缩表明投资者极度谨慎，都在观望对待。同时，也在等待8月份一系列宏观经济数据的公布。从这个角度看，在经济走向明朗前，市场都难以产生大的行情。事实上，早在6月份，市场就在期待7月份CPI数据能见顶回落，但从结果看，这个期待最后落空了。这一次，市场对此仍有担忧。从经验上看，地价一般出现在地量之后，因此，估计大盘还会继续寻底。中期转势上涨还需满足两个条件：第一，新股发行暂停或放缓；第二，通胀下行，货币政策转向。否则，市场仍旧维持在底部震荡格局。

　　毛军：在货币政策持续收紧的背景下，入市资金在减少，导致大盘成交清淡。由于目前的资金面匮乏，估计市场仍会调整一段时间。9月开局不好，全月走势不容乐观。但从历史上看，9月也许是筑大底的期间，这次底部的构筑比较复杂，，建议投资者关注9月23日的时间之窗。

　　2500点面临考验

　　记者：至周五收盘，沪指逼近2500点。下周，2500点关前，跌势会否减缓？

　　陈永强：目前看，股指下周即将考验2500点整数关口，最终再次考验2437点的前期低点可能性极大。本周盘面热点主要集中在医药、磁性材料、计算机、次新股等边缘化的概念性板块上，而银行、地产、石油等权重板块整体失语。本周通胀受益的上下游如有色、商业、农业等表现不错。总体看，在地量且趋势向下的情况下，大盘没有明显的可操作性，赚钱的难度极大。在市场弱势时，保存自己实力以减少损失，积极规避系统性风险至关重要。

　　刘震：综合而言，下周市场面临考验，2500点或将跌破。但在2500点之下，市场格局将发生改变，银行等蓝筹股的估值优势更加显现，中线投资者可逢低布局。不过，在经济数据得到证实前，操作上还是应以谨慎为主。8月份的经济数据将公布，这将成为影响后市走向的关键。此前，操作上应以多看少动为上策。

　　毛军：市场调整空间难以判断，但估计调整时间会持续到9月下旬。此间，投资者应耐心等待介入时机，不可盲目参与。（本报记者郑先正）