阳光私募：看空短期大盘抱团防御类资产

　　谢潞锦

　　在刚刚过去的8月乃至7月行情中，部分阳光私募旗下的产品净值迅速恢复，这主要得益于该群体中的佼佼者成功捕捉到了白酒等消费类、创业板为主打的中小市值反弹行情。但在接下来的行情中，阳光私募机构可能与其他类型的机构投资者一样，又要颇费脑筋。

　　根据好买基金研究中心日前向《第一财经日报》提供的调查报告，尽管利空频出令A股估值见底，但依旧有近四成私募看空后市。根据好买基金研究中心对8月末私募基金产品的统计，后者持股集中度出现了比较明显的上升趋势，有超过70%的公司选择了持有10只以内的股票。在重仓配置方面，食品饮料、医药生物、金融服务、交通运输和采掘仍然为私募重仓的几个行业，占比分别为12.29%、11.48%、9.19%、5.14%、4.07%，“对于通胀的防御和从前期低估值的行业中探寻机会将是近期私募配置行业的主要方向。”

　　然而，与其他类型的机构投资者大体一致，阳光私募对于后市宏观面的偏空看法。这与该群体采取上述持有防御类资产有着明显的关系。

　　归纳而言，目前阳光私募基金对于短期经济走势的看法明显偏空，而在中长期，私募基金仍然对于中国经济恢复快速增长信心十足，认为经济将趋强的比例显著增加，在长期观点中的比例甚至已经达到了50%。值得一提的是，各家阳光私募机构在未来资金供给问题上的观点虽然略有分歧，但总体来说仍对资金量持乐观态度，认为资金量充足、一般和不足的比例分别为41.67%、38.89%和19.44%。

　　根据本报对上海主流阳光私募机构的了解，事实上，阳光私募在未来的操作取向上还存在大的疑虑，A股市场在诸多利空消息的打压之下显得举步维艰，无论是标普首次调低美国的主权评级、房产限购政策的扩大化，还是保证金纳入银行存款准备金体系，都使得市场对于未来大盘的走势产生疑问。种种这些消息，都令阳光私募机构操作倾向保守，尤其是对短期大盘走势的判断并不十分乐观。

　　上海地区一位著名私募人士上周向本报表示，目前市场的主要观点是估值水平已经较低，并在上周的银行股反弹中得到了全面展示。但他认为，历史经验表明，当大多数人尤其是机构投资者认为A股市场估值很低时，大盘迟迟不上涨，那“市场肯定并未真正见底”。同时，市场永远是在绝望中真正见底、在犹豫中上涨、在疯狂中结束行情。正因如此，在未来的操作中仍旧应保持一份从容心态。“即便是在前期银行股出现上涨时，我们也没有追涨的冲动。”他指出。