投资者最关心的宏观经济术语

　　PMI

　　采购经理指数（Purchasing Manager's Index，简称PMI），是通过对采购经理的月度调查统计汇总、编制而成的指数，涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节。作为国际通行的宏观经济监测指标体系之一，PMI已成为经济运行活动的重要评价指标和反映经济变化的晴雨表，对国家和地区经济活动的监测和预测具有重要作用。近年来，任何一个重要经济体发布的月度PMI，都会引起政府、商界、经济界和社会公众的广泛关注和高度重视。

　　中国制造业采购经理指数PMI

　　中国制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

　　PMI是如何计算出来的？

　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。

　　怎样通过PMI预测经济走势？

　　PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。　

　　例如：2011年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月微升0.2个百分点。该指数为2009年3月以来的次低点，但仍继续位于临界点——50%以上的扩张区间，并结束了连续四个月回落的走势，表明中国制造业经济总体仍处于增长态势。

　　PPI

　　工业生产者价格指数（Producer Price Index，简称PPI），是工业生产产品出厂价格和购进价格在某个时期内变动的相对数，反映全部工业生产者出厂和购进价格变化趋势和变动幅度。中国PPI由工业生产者出厂价格指数和工业生产者购进价格指数两部分组成。

　　PPI与CPI有什么关系？

　　PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。简单的说就是上游产品价格变化引起下游产品的同向变化。比如，石油涨价导致汽油涨价，进而交通运输价格跟随上涨。在实际生活中，价格传导往往存在传导时间上的滞后及传导内容上的不一致等情况。比如大家关心的PPI向CPI的传导。通常情况下，PPI传导至CPI就有时间上的滞后，这主要取决于上游企业向下游转嫁成本的能力以及市场的竞争程度。在完全竞争的市场环境下，过高的PPI只能靠企业自身去消化，直到接近企业成本承受的极限。或者企业被迫选择减产或转行，市场供给出现收缩，终端产品价格上涨，从而完成传导周期。

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