景良3期提前终止 私募清盘转战创投

　　韩迅

　　 股市的调整导致私募基金整体动荡不休。

　　 8月31日，山东信托·景良能量蓝海3期被提前终止。这是山东信托7月以来被提前终止的第三只阳光私募基金，也是今年以来私募基金行业清盘的第14只基金。

　　 “据我了解，该私募选择清盘主要是想转身做创投。”融智评级研究员彭晓武昨日告诉记者，该私募基金选择放弃二级市场，将资金投入一级市场。

　　 而据不完全统计，自2008年来，通过公开信托公告宣布清盘的非结构化私募基金已经超过20只。无疑，2011年成为私募清盘的重灾区。

　　 转投一级市场

　　 8月29日，山东信托发布了“关于终止山东信托-景良能量蓝海3期证券投资集合资金信托计划的公告”：深圳市景良投资管理有限公司（下称景良投资）书面提交申请，决定于2011年8月31日正式终止该信托计划。

　　 资料显示，景良能量蓝海3期成立于2010年3月，基金经理为景良投资董事长廖黎辉。廖黎辉的证券投资经验丰富，曾担任江南证券首席分析师、总裁助理兼研发部总经理、国海证券总裁助理兼证投部总经理等诸多职务。

　　 然而，该私募基金成立之后一年零一个月的时间中，一直处于1元净值之下。直到2011年4月26日，该信托才重新回到1元以上。截至8月31日，该基金净值为1.0416元，自成立近一年半的时间以来收益率为4.16%。

　　 记者注意到，在过去被清盘的私募基金中，大多数是由于业绩不佳而清盘。但是对于刚刚回到净值以上的景良能量蓝海3期来说，即使业绩平平，但至少也没有让持有人亏损，那为何会选择提前终止呢？

　　 “阳光私募基金的清盘主要有三种情况，一是私募基金到期清盘；二是由于看空后市或者其他原因导致管理人选择主动清盘；三是由于产品业绩亏损和管理规模过小被信托公司强制清盘。景良能量蓝海3期属于第二种。”彭晓武说。

　　 而据他了解，廖黎辉终止蓝海3期之后，将会把资金投向一级市场：“主要是做创投，想找一些有投资价值项目去做。”

　　 在景良投资的网站上，记者也看到在“公司简介”这一栏中有这样一段文字：“公司除专注于股票投资外，并致力于将投资领域延伸到期货投资、IPO前投资、市值管理、金融衍生品的组合投资等。”

　　 70只私募触及红线

　　 景良能量蓝海3期并不是惟一一家净值超过1元而选择清盘的基金。根据好买基金研究中心的不完全统计，自2008年来，通过公开信托公告宣布清盘的非结构化私募基金已经超过20只，而这些基金中有15只基金清盘时净值在1元以上。

　　 选择清盘，很多都是因为对后市缺乏信心。

　　 而糟糕的市场，也确实让今年私募基金的表现不尽如人意。

　　 根据私募排排网的数据显示，截至8月末，70只私募基金净值在0.8元“红线”以下，其中低于0.6元的达到9只，，西安信托·嘉贝利一期的净值仅为0.54元，湖南信托·中国优质1号的净值仅为0.49元。

　　 “现在信托公司都会在信托合同中规定清盘线，基金净值如果下跌到一定区间，信托公司就会强制将信托清盘止损。”彭晓武认为，选择主动清盘的产品都是结构化产品，阳光私募结构化产品一般应用1∶1或者1∶2融资比例投资，一旦出现亏损，损失也会成倍增加。“目前市场的不确定性仍然很大，所以管理人面临的压力比非结构化产品管理人更大。如果看空后市，选择主动清盘，未必是坏事。”

　　 “那么多私募清盘的确给整个行业带来了不小的负面影响。”上海一位私募基金经理昨日也这样表示，“但实际上，私募清盘并非都是坏事，转行去做创投也不见得是坏事。但是两者投资方法完全不一样，因此要选择适合自己的投资品种。廖黎辉可能觉得投项目比二级市场收益更好，但是我还是喜欢二级市场的资产配置。”