大公将比利时国家信用评级展望调为负面

　　中国经济网上海9月6日讯(记者 李治国)大公决定维持比利时王国(以下简称“比利时”)的本、外币国家信用等级A+，评级展望从稳定调整为负面。跟踪期内，比利时因国内外需求环境好转以及中央银行对银行系统的审慎监管，经济、金融以及财政有向好的趋势，但是政治危机长期难以化解决定了以上诸多领域的改善无法得到持续支撑，比利时中央政府偿债能力改善的基础要素受到日益增加的侵蚀，因此在维持级别的基础上对展望做出调整。

　　维持比利时国家信用等级并调整展望的主要原因阐述如下：

　　一、看守政府尚能保持政策的有效性，但组阁僵局延续日久增加了政治前途的不确定性。看守政府得以执行联合政府大部分职能，公务员工资、交通运输、物价调整等问题得以继续处理；地方政府具有较大自主权，诸多地方性事务能够有效解决。目前，比利时无政府状态已经持续15个月。短期内，各社区党派围绕财政税收改革与有关事权自理等问题的解决仍将无法达成协议，新联合政府的组建将继续拖延，并且不排除未来有进一步激化的可能性，致使经济、金融以及财政的发展无法得到切实保障。

　　二、私人消费和投资增长将推动经济实现复苏，但由于经济结构仍存在弊端，长期发展前景并不明朗。2011年，比利时趋于改善的就业状况将促进私人消费与投资的增长，实际经济增长率预计将达到2.2%。但中期内，欧洲主权债务危机蔓延以及国内政治危机将抑制比利时长期国际投资水平；此外，比利时贸易依存度高达150%左右，且相对与主要贸易伙伴德国，其单位劳动成本较高，因而较易受到国际经济形势变动影响，经济脆弱性较大。

　　三、银行部门稳健性有所增强，但较大的外部风险暴露使得去杠杆化过程中的风险较高。通过进行风险资产剥离和将经营重新集中于核心业务使得银行体系资本充足率处于较高水平，政府对银行部门存款的担保进一步降低。但暴露于欧洲主权债务危机国家的风险资产占银行部门总资产的比例高达10.9%，由于欧洲银行整体处于去杠杆化进程，不利于银行系统风险资产剥离顺利进行，使得银行系统脆弱性依然存在。

　　四、财政赤字状况有望改善，如果政治状况不再恶化，未来中期内政府债务负担率将趋于下降。财政收入因经济增长与税制改革将不断提高，而财政支出增长将因紧缩措施受到抑制，2011年各级政府财政赤字率将降低到3.6%。但由于迅速升高的人口老龄化成本仍将对财政赤字的削减构成压力，从而阻碍赤字削减的速度，大公预计在政治风险不会突然加剧从而导致债务预测模型断裂的情况下，2011与2012年政府债务负担率将分别为97.4%和96.4%。

　　鉴于新联合政府迟迟未能成功组建使得未来长期结构性问题难以解决，以及受欧元区为降低通胀而进入加息通道以及欧洲债务危机蔓延的影响，比利时政府偿债能力的稳定性下降。综上，大公对未来1～2年比利时本、外币国家信用评级展望均为负面。

　　（责任编辑：曹伟）