市场底部基本探明（基金看市）

　　

　　本报记者 胡芳

　　对于连续低迷的A股市场，基金经理们认为，底部似乎已经到了，市场拐点则还很难说。

　　“种种迹象显示，政府仍将抗通胀，而非保增长，作为宏观调控的首要任务。政策‘超调’可能会带来经济新的低点，市场拐点料将推迟出现。”大成基金相关人士表示。

　　交银深证300价值指数ETF及其联接基金拟任基金经理屈乐伟表示，目前全球经济增长均面临放缓或负增长的趋势，日本经济走势逐级下台阶，美国经济也处于低斜率复苏的状态之中，仍需宽松政策扶持；欧盟经济则深陷主权债务泥潭之中，不可自拔。他认为，相比较而言，中国经济有总量问题，但更主要的是结构性问题，比如，第一、二、三产业发展不均衡问题、地区间发展不平衡问题、两极分化问题、社保体系的健全建设问题、教育问题、新兴产业的培育问题、节能减排问题等。因此，财政政策将持续发挥更大作用。在此背景下，中国政府的稳健货币政策将持续。不过，稳健货币政策在执行上还是存在松紧的差异，其取决于中央政府对经济增长中枢下移、通胀中枢上移的认识与容忍度。

　　屈乐伟表示，从目前来看，市场静态市盈率（PE）已降至16倍左右。从纵向来看，已经创下了2000年以来的新低，其中绝大部分行业估值向下偏离历史估值中枢；从横向来看，已基本与国际接轨。据他介绍，目前AH股溢价指数102，市场总体上已基本与国际接轨；但中小板、创业板作为整体，仍存在结构性高估值。

　　好买基金也在近日公布的报告中表示，他们认同市场处于底部区域的判断。从上周开始，他们作出市场处于底部区域的判断：从大盘的估值来看，已经处于历史低值；从量能来看，已经位于年内低点；从换手率来看，上周五沪深300换手率仅0.19倍，显著低于近3个月的均值；从基金的仓位来看，偏股型基金的仓位在75%左右，位于历史均值的下方。

　　“短期内主要是等待政策的信号，本周面临中秋小长假和国家统计局将公布8月宏观经济数据的时间窗口，相关数据和政策将对市场产生明显影响。如果未有积极的政策出现，短期市场仍将维持弱势。”好买基金上述人士表示。