借壳*ST嘉瑞修成正果 杭州华数冲刺上市其将成为第二家广电新媒体上市公司，第六家有线网络上市公司郎朗

　　

　　本报记者 郎朗 广州报道

　　上海的百事通处于上市前“静默期”之际，又一家广电运营商扫清登陆资本市场的路障。

　　9月5日晚间，*ST嘉瑞发布重大资产出售和发行股份购买资产的公告，杭州广电运营商——杭州华数借此完成其自2010年11月3日开始的借壳上市。而完成重组后，新上市公司的主营业务将变更为“全国新媒体业务和杭州地区有线电视网络业务”。

　　杭州华数的借壳上市，为其争取成为浙江省有线网络整合主体增添了筹码，也让其在未来全国广电网络整合博弈中获取了更多溢价的可能。另外，将新媒体业务列入上市资产，也让杭州华数具备了与百事通等在IPTV、互动电视、手机电视等业务上竞争的能力。

　　新媒体列入上市资产

　　按照*ST嘉瑞的公告，杭州华数的借壳上市将分三步走：首先湖南湘晖资产经营的全资子公司千禧龙出资2.8亿元用于购买*ST嘉瑞的资产和清偿上市公司债务，将公司清理成一个净壳；作为对价补偿，千禧龙通过增资2.5亿元和受让股权的方式持有华数传媒的股份；*ST嘉瑞再以2元/股的价格向千禧龙、华数集团等五方实施定向增发以购买华数传媒100%的股权，发行数量为9.78亿股。

　　华数传媒总裁励怡青告诉本报记者，华数传媒借助3G手机电视、互联网电视的全国内容集成运行许可等资质，目前已位居全国新媒体服务业务的第一阵营。

　　励怡青指出，“从上市的两块业务来看，有线网络业务的收入贡献更大，而新媒体业务从长期来看增长潜力更大。”

　　*ST嘉瑞的公告也显示，华数集团的收入和利润主要来自有线网络、互动电视、互联网电视、手机电视、互联网视听节目服务和其他增值业务，其中有线网络业务今年上半年的用户数为231.57 万，收视费为2.1亿元、付费频道收入为1792.2万元，传输收入为5080.68万元，有线电视配套建设收入和机顶盒销售收入分别达到1.03亿元和4049万元。以上都是有线网络业务的收入。

　　而从新媒体业务来看，其互动电视上半年的收入为1.33亿元，而互联网电视和手机电视收入则分别达到970万元和189万元，此外互联网视听和新媒体版权出售、新媒体广告的收入分别达到1341万元、1027万元和1500万元，合计新媒体业务上半年总收入超过1.8亿元。

　　争夺省网整合主导权

　　与新媒体业务的高速增长不同，华数集团2011年有线网络业务的收入增长幅度为15%左右，而未来两年预计都将保持10%-11%的稳定增长态势，其中机顶盒销售收入增幅已经连续两年回落。

　　不过与其他地区的有线网络资产相比，这次杭州华数注入上市公司的杭州市区和萧山、临安、富阳等7个县区的有线网络和有线宽带业务的盈利情况还比较好。中广互联CEO曾会明表示，“目前华数拥有市级有线网络最多的宽带用户和付费电视用户。”

　　然而华数集团的目标不只如此，由于浙江省正在推进全省范围内有线网络的整合，到底是由浙江省网还是华数牵头组织整合，之前双方一直存在竞争。消息人士告诉本报记者，“从最近的进展来看，华数已经被列为浙江省省网整合的主体，而华数上市后这一趋势更加明显。”

　　浙江省的温州、台州等地市的经济都非常发达，各地有线网络公司的业绩都还不错，所以对于省网整合的参与热情一直不高，此前被列为省网整合主体的浙江省网除了干线网资产外几乎没有多少终端用户，所以其推进的省网整合一直没有大的进展。

　　然而杭州华数在宽带等增值业务，以及新媒体业务的拓展让其在浙江省有线网络公司的地位不断提高，华数去年下半年已经有取代浙江省网成为整合主体的趋势。

　　值得注意的是，即将成为*ST嘉瑞大股东的华数集团的第一大股东是杭州文化广电集团旗下的杭州文广投资，其控股比例为31.62%，而第二大股东则是浙江省广电集团旗下的浙江易通数字电视投资公司，其比例为26.35%，显然杭州市网和浙江省网都已成为华数的股东。

　　曾会明表示，“华数上市不仅将成为第二家新媒体上市公司，而且将成为国内第六家上市的有线网络公司，与歌华有线、天威视讯等一样，在国家级有线网络成立后未来的整合中，这些上市的公司的资产评估和所有股权比例将处于优势地位，这也是有线网络公司依然在冲刺上市的主要原因。”