鹏华：灵活投资随势而动

　　股市的大起大落不仅为投资者上了一堂生动的风险投资课，同时也成为了检验基金投研能力的试金石。数据显示，那些长期看多或者看空的基金虽然短期内可能会有较好表现，但是从长期看，反而是那些随着市场变化，灵活调整仓位的基金取得不俗的成绩。其中，成立于2002年的混合型基金鹏华行业成长以其长期稳定优异的业绩表现成为了此类基金的代表。

　　上海证券分析师李艳和庄宇飞在上证五星级基金二季报点评中指出，鹏华行业成长基金在市场大幅下行或大幅震荡的结构化市场中优势突出，获取超额收益的能力更强。2008年其净值增长率在同类型的122只基金中排名前20%；在2010年的结构化行情中，其净值增长率在同类型的159只基金中排名前1/3。

　　超额收益的获得主要是凭借其随势而动的投资策略。数据显示，在2009年的上涨行情中，鹏华行业成长基金后三个季度的股票仓位均在70%以上，几乎达到其80%的股票仓位投资上限。

　　对于未来的市场行情和行业配置，鹏华行业成长基金经理张卓在二季报中明确表示，年内A股市场出现趋势性机会的可能性不大。在行业配置上，将考虑继续对周期性行业保持谨慎，自上而下选择个股，重视白酒、农业、军工、新能源行业的潜力品种，敢于重点配置业绩确定、盈利增长高的个股。（张萌）