四季度可继续配置消费股

　　 今年以来，市场整体呈宽幅震荡走势，行业板块机会频繁轮动，而消费板块则成为较持久性的热门板块。鹏华基金经理王宗合介绍，一二季度，指数处于区间震荡阶段，系统性机会有限,但结构分化明显：一季度，以消费、医药、TMT等为代表的中小盘“新经济”股，开始系统性向下调整，以钢铁、家电、水泥、金融、房地产等为代表的大盘“传统经济”股，开始系统性上涨；二季度，食品饮料、建筑建材等行业，受益于行业景气度维持高位，一季报业绩超预期。

　　 消费板块在第四季度的资产配置作用如何？在经济结构转型过程中，扩大消费、拉动内需是经济转型的一个重要方向；居民收入水平提高，社会保障制度不断完善，人口老龄化，这也会推动大消费行业的增长；此外，在经济增速下滑、通胀高企的背景下，投资增长相对明确的消费行业也是一大防御工具，特别是投资于有定价权的高端消费品牌可以较好地抗通胀。

　　 近期政策对股市的影响逐渐加重，能否把握好政策方向是制胜的关键。对于下半年的政策趋势，鹏华基金经理王宗合表示，紧缩对宏观经济走势的影响正在显现出来，政策对通胀、增长、调结构三者之间的权衡正在面临新的方向选择。下半年通胀逐步下行，增长环比向上，政策趋于中性的概率比较大。在短期CPI向下预期和加息走入后段预期的背景下，风险溢价提升可能会成为主导市场的核心因素，市场可能震荡上行，板块活跃。未来将争取在结构布局上具有前瞻性，在个股选择上提高成功率。

　　周婷婷 整理