黄奇帆力推重庆水务年内重组

　　周远征

　　一个千亿水利集团的梦想正在重庆市市长黄奇帆的操刀下进入攻坚阶段。

　　“重庆水务（601158.SH）与重庆水利投资集团（以下简称重庆水投）的重组已经是铁板钉钉的事情了！”近日，一位不愿透露姓名的证券资深人士表示：“我们对这个事情曾经进行过调研，重庆市政府会在年内对这两大集团进行重组。”

　　然而，对于重组能否给重庆水务带来实质性利好，不宜过分乐观。

　　重组悬疑

　　“我们目前还没有新的说法！”近日，重庆水务证券部人士对《中国经营报》记者表示：“对于重庆水务和重庆水投整合的传闻，还是以5月发布的公告为准。”

　　今年5月，黄奇帆曾透露，今年将整合重庆水投和重庆水务两家企业的资源，新组建一个城乡一体化的水利投资集团公司。

　　黄奇帆讲话的曝光，把重庆水务迅速推上了重组浪尖。5月10日，重庆水务发布公告称，关于重庆市将整合重庆水投和重庆水务两家企业的相关内容不实，截止到目前并在可预见的3个月内，公司不存在重大资产重组事项。

　　7月底，黄奇帆在重庆市水利工作会议上，再次表态：年内，我们要把水投和水务两大集团整合成一个千亿级的大集团。

　　证券分析人士指出，一直操刀重庆国有上市公司重组事宜的黄奇帆罕见的两次定调重组，意味着重庆水务和重庆水投的整合已进入最后攻坚阶段。

　　千亿投融资平台

　　以9月6日收盘价计算，重庆水务市值为346亿元，以其去年上市后不久创造的每股最高价13.16元计算，其最高市值达632亿元。重庆水投的数据显示，其总资产高达341亿元。如以两者最高价计算，刚好达到黄奇帆设定的千亿集团标准。

　　重庆证券资深人士表示，现金流充裕的重庆水务更像是重庆市的现金流平台，不断参与重庆市国有企业的增资和重组。

　　去年3月，重庆水务上市募集34.9亿元资金。随后，重庆水务向重庆国际信托有限公司投资约22.1亿元，参与其增资扩股。此外，重庆水务还参股重庆农商行。而重庆水投是西南证券（600369.SH）股东。

　　业绩提升难

　　尽管重庆水务2011年上半年实现净利润7.93亿元，同比增长26.27%，而海通证券公用事业行业分析师陆凤鸣却认为：“重庆水务综合毛利率为51.53%，同比下降4.12个百分点，而且其污水处理业务占公司盈利比重较大，毛利率下降一个百分点，将影响公司净利润1%，目前第二期污水处理结算价格尚未确定，未来面临的下调风险将对公司盈利能力产生直接影响。”

　　重组能否给重庆水务带来实质性利好？重庆证券资深人士表示，置入重庆水务的资产可能只是重庆水投拥有的供排水业务，其他资产可能暂不会装入上市公司，这对公司业绩的影响很小，可能每股收益只会增加一分两分钱。

　　分析师认为，虽然业绩难有大的提升，但通过重组，有利于消除重庆水务和重庆水投的恶性竞争。

　　按照重庆市2004年政府颁布的《关于市水务集团和市水投集团业务范围划分的意见》，重庆水务与重庆水投分别负责相应辖区内供排水设施的建设和运营。而近年来，重庆水投开始渗透到重庆水务的传统区域争夺供排水市场。

　　这样的争夺战，是重庆市主管部门不愿看到的，因此通过整合重庆水投和重庆水务形成新的水利投资集团就成了必然选择。