中资港股综合价值TOP_10

　　NO.1

　　中国海外发展有限公司（00688.HK）

　　中海发展融汇香港市场的国际经验，开创了中国房地产行业的诸多第一。而这种传奇，还在继续。中海始终如创造艺术品一样，带着原创性和独特性独立研发、不断深化着“中海精品”。2010年中国海外成为首个在港上市并达到超过100亿元人民币净利润的内地开发商。其过去5年归属股东净利的复合增长率达到了51.8%，证明了公司可持续增长和风险管理的能力。强烈的社会责任感与企业公民意识是中海地产长期持续发展的重要因素。2010年，中海获选首次设立的“恒生可持续发展企业指数”，并荣登英国《金融时报》“世界500强”。

　　恒大地产集团有限公司（03333.HK）

　　恒大2010年在规模、业绩方面实现历史性跨越发展，销售额突破500亿元就是最好的证明。在2010年“最严厉宏观调控”下，恒大表现出的强劲逆市上扬态势引起业界的广泛关注。2010年，恒大积极调整策略，成为第一家公开表示全线降价的龙头房企，在市场份额上把握了主动性。恒大继续围绕地产进行多元化产业投资，在足球和排球等体育产业上的投资一如既往。集团在业界率先提出“民生地产”理念，此外，高性价比、超强成本控制及精品理念，都是恒大地产快速进入中国房企龙头的有利武器。目前，恒大已经是中国覆盖省会城市最多的开发商。

　　NO.2

　　广州富力地产股份有限公司（02777.HK）

　　富力地产凭借其独特的眼光、准确的决策、良好的资金运作能力、稳扎稳打的工作风格一直保持高速而稳健的发展，成为全国房地产企业发展史上的典范。而2010年，富力地产也交出了一份满意的成绩单。2010年，公司加快了各个项目的推盘力度，主要物业表现进一步改善，旗下酒店平均入住率均上升至新高点。土地储备方面，富力地产持续奉行谨慎的政策。富力以更审慎更具战略性的经营策略，并不断探索新融资渠道来应对行业环境的压力。而富力地产借职业足球平台撬动巨大商机的模式，将很可能会为其带来一片新的“蓝海”。

　　NO.3

　　龙湖地产有限公司（00960.HK）

　　2010年是龙湖地产上市后的第一年，实现销售金额333.2亿元，同比增长81%；10个地区公司中的5个位列当地市场销售金额前三名，其中北京公司更是突破百亿元，成为集团首个百亿级公司。2010年，龙湖地产环渤海、长三角和西部三大百亿圈均衡发展的全国化销售格局基本形成。这是龙湖地产“区域聚焦、多业态发展”战略在新一轮发展中的巨大成功。在不同市场阶段，龙湖显示出对市场周期及政策的准确判断。在行业低潮期拿地、在资金困顿期圈钱，在地产调控之时，龙湖又开始调整节奏做商业地产。无怪乎龙湖地产已经成为业内交口称赞的典范。

　　华润置地有限公司（01109.HK）

　　华润置地作为华润集团旗下的地产业务旗舰，是中国内地最具实力的综合型地产开发商之一。“住宅开发+持有物业+增值服务”这种三位一体的模式让华润的发展极富特色。华润系内互相借贷的便利性和低成本则形成了华润置地独具的优势。目前，持有物业已经在华润置地的业务模式中占据了半壁江山，租金收益令人叹为观止。2010年，华润置地住宅开发业务营业额同比上升56%，而包括酒店经营在内的投资物业营业额则同比增长近六成。我们认同业内的这样一种说法——华润的着眼点是后期的商业运营，而不是地产，是以商业的手法运营地产。

　　NO.4

　　碧桂园控股有限公司（02007.HK）

　　2010年，碧桂园多项业绩数据均创下上市以来的历史新高。碧桂园始终致力于在经济及城市化发展潜力高的二、三线城市发展物业开发，凭借为工薪阶层提供“老百姓买得起的好房子”的朴素经营策略而立于不败之地。2010年，碧桂园在全国范围内的产品合约销售均价几乎只有其他企业的一半，在二、三线城市的土储占比达80%以上。碧桂园不仅顺应了中国经济转型的进程，通过助推当地政府加速城市化来获得自己的合理利润，更为重要的是，碧桂园通过低地价与严格的成本控制给市场带来了性价比更高的房子。

　　NO.5

　　雅居乐地产控股有限公司（03383.HK）

　　2010年，凭借强大的品牌知名度和成功的营销策略，雅居乐大幅超额完成全年的销售目标，其净利润更是增长了一倍。这对于一家资产规模数百亿的大公司来说实属难能可贵。雅居乐似乎天生就有过人的赚钱能力。这都归根于雅居乐低廉的土地成本，以及相对较高的销售单价。除住宅项目外，雅居乐2010年在商业地产方面亦有突破。为配合公司发展，雅居乐还进行了积极的融资，不仅有利于进一步优化集团的财务结构，巩固集团的营运资金基础，更有助于集团长远的健康发展。

　　NO.6

　　中国奥园地产集团股份有限公司（03883.HK）

　　2010年，奥园地产不仅面临逐步加深的楼市调控、外界非议的退房风波，还要承受高管离职的袭击。销售额却依然取得65.5%的增长，可谓“逆势飘红”。2010年，中国奥园产品策略重心悄然转向开发高端物业。经过十余年的探索和实践，奥园倾力打造的养生住宅系列产品已形成极具竞争力的经营模式。不仅以构筑奥园社区低碳幸福生活为己任，还将构建健康养生基地视为最重要的社会责任。奥园地产已成为中国房地产企业中不可忽视的力量。

　　NO.7

　　花样年控股集团有限公司（01777.HK）

　　2010年是花样年的坚决转身之年。花样年开始将更多的目光放在高端住宅、商业地产及服务上。“没有商业地产就没有企业的未来”，花样年在商业用地上的大规模突进使得花样年的战略取向表露无遗。年中，花样年商业地产在全部业务中的占比已达55%，同时，住宅业务中85%为精品高端住宅项目。在其高端住宅产品线中，花样年则抓住了养老市场这一契机。2010年，花样年对转型和商业地产的渴求简单而直接，而作为首个提出赴台上市融资的内地房地产企业，也彰显了花样年的魄力。

　　NO.8

　　佳兆业集团控股有限公司（01638.HK）

　　去年下半年以来，佳兆业一路高歌猛进，跨入百亿元房企行列。这家一向低调潜行的公司是最早把握旧城改造商机的开发商之一，旧城改造模式给佳兆业带来了大量低成本土地资源，而与地产巨头的合作开发又让佳兆业规避了开发风险。一直以来，佳兆业积极增加土地储备，并进军二三线城市，以实现地区多元化及全国性扩展。强有力的土地储备能力和丰富的旧城改造经验、多元化的融资渠道，以及严格的产品标准化规范铸就了佳兆业的核心竞争力，佳兆业正快速走向全国，打造一个全国顶级的房地产开发企业指日可待。

　　NO.9

　　合生创展集团有限公司（00754.HK）

　　无论是曾经的大盘模式，还是如今的高端转型，合生创展总是能把房地产做到极致。2010年，合生创展净利润率高达41%，真正成为了一个精耕细作、将单位产出最大化的炼金者。2010年是合生创展确定以高端产品为主线战略的元年。合生创展将高端物业、高端住宅和高端商业作为未来发展的三大支柱。一线核心城市的高端项目保证品牌效应、市场地位及利润水平，二三线项目贡献充沛的现金流和业绩推力，商业地产为现金流和抗风险能力奠基，而“全系地产”则为公司未来空间铺路。合生创展区域战略布局的合理和均衡，大大增强了公司抗风险的能力，也显示了其稳健发展的一贯风格。未来公司业绩成长和经营能力突破值得期待。

　　NO.10

　　远洋地产控股有限公司（03377.HK）

　　上有央企“退房”令，下有调控重压，2010年远洋地产的协议销售额却逆势大增，连年屡创新高。在全国扩张元年，远洋地产启动了第三步发展战略，提出了“新区域、新业务、新价值”的战略目标。2010年初成立商业地产事业部，积极探索独具远洋地产特色的“租售并举+轻资产运作”的商业运营模式。远洋地产对于项目的股权合作一直都抱有开放的心态，这条向外拓展的新路径成为了远洋地产总体战略的有力补充。可以说，中远集团的彻底退出，让远洋地产自身产业模式的拓展与业绩增长点处于更有效的平衡。2010 年，更承担了目前北京市在建规模最大的保障性住房项目远洋·润园的建设。