科德投资：局部超跌反弹行情可以期待

　　受欧美股市下跌拖累，周二沪深两市低开，沪指一度低见2453.80点，随后逢低买盘介入，中国人寿、保利地产等部分蓝筹走强，物联网、糖业、ST等部分个股逆势领涨，午后水泥强势崛起，券商回升，推动市场展开反弹，无奈买盘跟进不足反弹受限，截止收盘沪指报收于2471.30点。

　　第一，美国就业率增长乏力，欧洲债务问题仍未得到彻底解决，市场对各国救市预期不断增强，但截止目前欧美政府采取的措施效果有限，导致国际资本市场剧烈波动，未来美国推出何种措施刺激经济增长、欧洲采取何种有效措施解决债务问题，以及即将召开的G20集团会议能取得何种成果，将关系到全球资本市场走向。第二，宏观调控效果越发明显，货币供应回归常态，物价上行压力减轻，8月CPI数据回落确认了通胀拐点形成，但由于中秋、国庆节影响，短期通胀下行速度和幅度将受到制约，也制约着市场做多热情的释放。第三，央行持续净投放，市场利率继续下探，二三线城市限购政策实施好于市场预期，在一定程度上减弱了市场资金面压力和市场对地产调控进一步抑制经济增长的担忧；同时随着通胀见顶回落，水利建设和保障房建设等保经济政策加快落实，经济增速将有望见底回升。鉴于上述情况，短期市场仍将维持窄幅波动走势，局部热点行情可以期待，随着时间推移，各种内外利空消化，积极因素逐渐发酵，政策信号出现，市场将逐步展开反弹。

　　1.证券时报报道，央行公布数据显示，8月份人民币贷款增加5485亿元，同比多增93亿元。8月末，广义货币(M2)余额78.07万亿元，同比增长13.5%，分别比上月末和上年同期低1.2和5.7个百分点，创下自2004年10月以来的新低水平。对于M2增速的回落，央行新闻发言人评价称，今年以来，M2增速从高位向常态平稳回落，符合宏观调控的预期和稳健货币政策要求。尽管目前M2增速看起来比过去低一些，但实际货币条件与经济平稳较快增长是相适应的。对于物价形势，央行新闻发言人表示，目前我国一些价格上涨的因素得到一定程度控制，但并没有根本消除，通胀仍然偏高，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。

　　2.人民日报报道，为加快新兴产业创投计划实施，加强资金管理，财政部、国家发展改革委近日印发《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》，明确中央财政资金将通过直接投资创业企业、参股创业投资基金等方式，培育和促进新兴产业发展。

　　3.证券时报网消息，财政部企业司司长刘玉廷近日撰文提出，支持物联网企业借助资本市场筹措资金，多渠道、多层次地鼓励产业投资基金、创业风险投资基金、私募基金等各类社会资本向物联网集聚。文章指出，针对我国物联网尚处于发展的起步阶段，产业基础和核心技术十分薄弱，标准体系尚未建立，以及市场机制尚未完全建立起来等实际情况，迫切需要充分发挥财政的职能作用，一方面加大财政投入，支持物联网核心技术研发、标准制订、公共服务，全面提升我国物联网的核心竞争力；另一方面要发挥财政的杠杆调节作用，引导和带动社会资本向物联网产业集聚，逐步形成市场牵引物联网产业发展的良性机制。

　　4.中国医药企业管理协会副会长牛正乾在日前召开的中投证券医药行业投资策略会上表示，《生物医药“十二五”规划》有望在中秋节后尽快出台。该协会会长于明德向记者介绍，“十二五”期间，我国生物医药产业将出现四大变化。

　　5.经济观察网，作为促进通用航空发展的一项重要举措，民航局正在加紧制定我国通用航空专项发展规划。民航局运输司副司长孟平9月10日表示，这项规划目前已完成初稿并进行了讨论，有望于今年编制完成。

　　6.上海证券报报道，9日下午，中国汽车工业协会发布了8月份和今年前8个月的汽车产销数据。总体来看，8月份国产汽车产销形势较上月有所好转，环比和同比均呈现正增长。其中乘用车表现较好，商用车产销环比出现增长，但同比仍呈一定下降，降幅有所减缓。数据显示，8月汽车产销139.30万辆和138.11万辆，环比增长6.66%和8.29%，同比增长8.72%和4.15%。其中，乘用车产销111.68万辆和109.52万辆，环比增长6.32%和8.24%，同比增长14.31%和7.30%。商用车产销27.62万辆和28.59万辆，环比增长8.03%和8.52%，同比下降9.22%和6.40%。在谈到8月车市逆势实现“双增长”的原因时，全国乘联会秘书长饶达向记者表示，供应充足和促销力度加大，加上一些车企近期投放了较多新车型，种种因素促使车市回暖。

　　第一，欧美经济复苏放缓，欧债问题仍未解决，国际资本市场剧烈波动，未来欧美政府如何采取更有效的政策解决债务，平衡财政紧缩与刺激经济增长，将对欧美经济复苏起到关键性作用，也将对国际资本市场产生深远影响。第二，央行通过采取连续上调存款准备金率和利率等各种手段收缩货币，切断通胀上升的货币基础；同时农产品供应逐渐恢复正常，政府疏导物流运输环境，严厉打击囤货投机，规范市场秩序，兴修水利设施，千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应；随着各种调控措施效果显现，下半年通胀将见顶回落。第三，调整经济结构，寻找新的增长动力源，一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，减弱房地产调控导致经济增速下滑，不断加大政策扶持新兴产业发展力度，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，一旦通胀得到有效控制，经济转型加快进行，以及社保、产业资本等长线投资者积极入市，大盘将形成中长期向好趋势。

　　（责任编辑：马欣）