受益政策、节日、提价等效应共振金九银十 消费股或迎黄金期

　　晚报记者 沈梦捷

　　昨天，国务院总理温家宝在达沃斯论坛上致辞，强调了我国要坚持实施扩大内需战略，增强消费需求拉动力，在市场依然面临诸多不确定因素的背景下，或将激发资金对大消费概念的关注。此外，“金九银十”素来是食品饮料、商业零售等品种的销售旺季，受益节日、提价、政策等效应的共振，机构炒作“喝酒旅游”行情的时机或许又要到来。

　　基于末季行情值得期待，眼下处于底部区域的市场正是投资者布局的时机。总体看来，专家普遍看好估值低与防御性强的股票。

　　高华证券分析师王汉峰认为，考虑到总体市场形势，“买入消费股”仍不失为一个兼顾增长机会与防御性的合理选择；市场已进入区间震荡阶段，食品饮料等板块领先大市的局面已持续了一段时间，并已获得众多投资者热捧，建议投资者在这些相对落后的板块中要精选个股。

　　“从目前估值水平来看，消费板块整体估值已处于相对低位，此时正是低成本介入的良好时机。”有基金人士对记者表示，事实上，从去年年底开始，大消费概念就一直成为基金的最爱。从中长期看，在 “十二五”规划中，扩大内需是我国未来五年发展的第一要务，大消费行业仍然符合未来发展主题。而昨天温家宝总理也在达沃斯论坛上致辞，强调了我国要坚持实施扩大内需战略，增强消费需求拉动力的要求。再加上9月刚刚实施的个税新规，都将使大消费板块长期受益。

　　由于9月之后市场将迎来传统“金九银十”的消费旺季，餐饮旅游和食品饮料板块将受益节日、提价、政策等效应共振，因此每年到9、10月份，机构几乎都有炒作“喝酒购物旅游”行情的习惯。

　　观察近期基金发行情况，已有不少基金公司关注到了当前节点大消费的投资价值。银华消费主题分级股票基金目前正在发行，该基金将不低于80%的股票资产投资于大消费行业中具有持续增长潜力的上市公司。对于大消费行业的划分主要为三类：即必需消费品、可选消费品和其他消费品。覆盖农林牧渔、食品饮料、医药生物、餐饮旅游等各类消费行业。

　　早在中报期间，看好大消费股票的基金就不在少数。在中报中明确表达看好消费板块的基金占比34%；同时看好消费和成长板块的基金有两成。而中报也显示，险资的身影也频频出现在包括医药、服装、零售、家用电器、公用事业等在内的消费板块中。

　　事实也证明，以消费为投资主题的股票型基金近期表现强于整体。

　　德圣基金研究中心统计数据表明，今年8月份，267只股票型基金中共有24只基金取得正收益，其中消费和新兴产业基金占据多数。而盘面上，8月上证指数跌幅近5%，沪指最低触及2437点，而当月食品饮料和旅游酒店两个消费类板块仍逆市上涨近3%。不少基金靠潜伏大消费股打了一场翻身仗。

　　消费股逆势逞强表现出了该类股的抗跌性，而相关上市公司三季度业绩将是支撑其后市股价的动力之一。截止上周五，在287家三季度业绩预喜的上市公司（ST公司除外）中，大消费行业公司共计78家，占比达27.18%。

　　银华消费主题分级股基拟任基金经理杨靖认为，目前A股表现较为低迷，从上证50、沪深300较低的动态市盈率估值水平来看，市场隐藏的悲观情绪还较为浓厚，但从目前较低的估值水平来看，或正是买入的良机。

　　在大消费品种中，目前市场相对看好白酒和旅游两大行业。基金二季度重仓股中，增仓幅度最大的前五只股票中排名前两位的就是五粮液和贵州茅台。

　　不过，尽管一切看上去很美，但是大消费板块的涨势能否持续？由于在基金 “喝酒旅游”行情的带动下，目前，部分白酒等消费品种的估值并不便宜。

　　上市公司中报也印证了这一观点。中报显示，尽管三季度业绩前景美好，但医药、白酒等板块亦开始呈现业绩分化态势。

　　也有部分基金经理对大消费概念持警惕态度。有基金经理质疑白酒的涨价风以及其消费基础。而在中国经济转型的过程中，食品、饮料等产业链存在很大的风险。

　　“为了利润，上市公司一方面很容易陷入追求数量忽视质量的怪圈。另一方面，行业的监管也使上市公司不得不靠造假达到行业标准。 ”该基金经理表示，只会关注旅游、服装服饰等没有产业风险的消费类个股。

　　“消费行业的子行业非常多，在后市的投资过程中，我们不会追涨杀跌，会立足于自下而上的对消费行业进行精选个股，重在长期收益。 ”杨靖说。

　　具体到对消费类个股的选择，杨靖表示，将从以下三方面入手。首先，选择业绩长期将会得到稳定回报的消费类个股；其次，选取能够代表中国经济发展方向，充分分享居民消费升级的上市公司；最后，将会关注比较新兴的产业。