中国经济短期仍乐观_全球消费模式待转变

　　国际货币基金组织前首席经济学家拉古拉迈·拉詹:

　　中国经济短期仍乐观_全球消费模式待转变

　　刘田

　　拉古拉迈·拉詹（Raghuram Rajan）曾被称为“厄运预言博士”，早在2005年美联储的一次会议上，他就发表了关于“金融体系的风险水平有潜在危险”的论文。日前接受第一财经日报《财商》记者采访时拉詹表示，对中国经济短期持乐观态度，但对银行体系坏账等问题仍有担忧。

　　拉詹还指出，美债危机根本上是由于美国过度消费造成，美联储通过量化宽松政策并不能真正解决债务危机，这有待于全球消费模式的转变。

　　

　　通胀不单是中国自身的问题

　　《财商》：在2008年金融危机之后，中国政府通过刺激政策让中国经济率先走向复苏，但目前中国国内却出现高通胀的情况，你如何看这个问题？

　　拉古拉迈·拉詹：在我看来，发展中国家的高通胀其实和发达国家的货币政策有关。因为发达国家目前经济增长非常缓慢，所以它们的货币政策都是让利率一直保持在较低水平，正因为这样发展中国家也不得不采取低利率政策，否则会面临“热钱”等问题。其实正是因为低利率的货币政策才引发了通胀。新兴国家包括中国、印度和巴西通胀目前不断攀升，当然这些国家也采取了一些措施来抑制通胀。比如中国在调高利率的同时，也让人民币有所升值，这都是控制通胀很好的措施。

　　但随着全球经济的不断发展，只要发达国家经济进一步发展，就会有利于降低大宗商品的价格，从而新兴国家的通胀也会有所缓解。展望未来，最关键的问题是新兴国家仍需要等一段时间才能看到发达国家经济真正的复苏和发展。

　　《财商》：那你是否认为，中国输入性通胀的压力要大于2008年刺激政策所造成的压力？

　　拉古拉迈·拉詹：不能说谁轻谁重，中国的通胀是由多方面因素造成的，政府经济刺激方案也是其中之一。我还想指出的是，中国通胀问题并不是在这次金融危机中才第一次出现，过去就已经出现了两次高通胀的问题。其实一个主要内在原因是由于中国经济的强劲增长，对资源的消耗，导致粮食、食品价格上升，通胀是跟中国经济增长密切相关的。

　　当然这次通胀并不单是中国自身的问题，还有很多国外的因素，但这并不是说中国政府对此就无能为力了。毕竟中国目前是世界第二大经济体，它在世界经济中也发挥着自己的作用。比如现在中国大力刺激国内消费，这样不单有利于中国经济的发展，也有利于推动世界经济的发展。

　　之前发达国家主要是消费者的身份，发展中国家主要是在生产，还为发达国家的消费提供资金。要维持这样的格局越来越困难，因为发达国家的经济遭遇到困境。现在整体的思路是各个国家都应该积极推动消费，这样才能让世界经济格局发生改变，中国在这个经济格局改变的过程当中扮演非常重要的角色。事实上，这样的改变也正在发生着。

　　《财商》：中国在推动国内消费方面已努力很久，你觉得进展缓慢的主要原因是什么？

　　拉古拉迈·拉詹：这肯定要假以时日，推动国内市场发展不能一蹴而就。可能我们要期待十年之后才能看到非常明显的效果。

　　进展缓慢其实主要是由于既得利益者的阻碍。举个例子，从中国的情况来说，当前的刺激消费政策不是刺激家庭居民的消费，而是企业消费。企业成为受益者，而不是个人。比如个人居民储蓄利率要低于企业能够在市场上能获得的利率。但如果要进一步推动中国国内的消费，就应该逐渐向个人居民倾斜，但既得利益者企业不会愿意看到这种改变。中国社会改革的主要争论就在这一点，也是难点所在。

　　其实现在中国国内市场已经有所发展，虽然还没有赶上中国经济发展的水平，但方向已经逐渐开始转向增加居民收入，比如我听说中国实行了个人所得税改革，这有助于中国居民收入的提高，而要看到国内市场逐步成熟是需要时间的。

　　《财商》：你对中国经济增长是否仍持乐观态度？

　　拉古拉迈·拉詹：短期来看，我对中国经济增长持乐观态度，但并不是说没有什么可担心的。比如银行的借贷，尤其是坏账系统还是令人不够满意，还需要进一步改善银行的坏账。此外，还有银行借贷的具体做法方面，对家庭居民的借贷并不多，主要还是向公司，甚至需要家庭居民自己出很大的一笔担保才能获得贷款，所以中国经济并不是说高枕无忧。

　　

　　美国消费模式遭遇困境

　　《财商》：你对目前欧洲债务危机问题如何看？

　　拉古拉迈·拉詹：欧洲大部分国家因为银行体系不健全，银行体系和其他金融体系相互交织，任何一个地方出现问题就会互相影响、互相感染。银行一旦出现问题，政府就要去拯救银行，来保证信贷的流动。但由于政府自己本身就有一些债务，它没有足够的能力拯救银行推动信贷流动，所以债务问题才会恶化。

　　目前我们看到的局面是政府自己能力不足，但就开始拯救银行，政府受到了影响。当政府陷入困境中，银行又要救政府，这样一个互相影响的过程才导致现在的债务危机，并且现在政府和银行两方都属于比较糟糕的状态。

　　《财商》：那美债危机呢？美联储购买美国国债是否就能真正解决这一问题？

　　拉古拉迈·拉詹：美国的债务危机主要是两方面原因造成的，第一是美国长期的过度消费，此外是政府的收入下降，因为经济衰退中政府收入大幅下降，这才导致美国债务危机的爆发。

　　解决美债危机的答案不是让美联储购买美国国债，因为美联储购买国债的话需要有准备金，现在银行愿意给一些准备金，因为银行利率较低，但在正常情况下银行并不是那么愿意为美联储提供准备金，他们在债券市场上有其他的选择，这就需要美联储自己来保持一定的准备金，但如果扩大美联储准备金的话，无疑会增加美国的通胀。

　　如果经济状况恢复，美联储在市场上购买美国债券就会刺激通胀的增加，而且会很快加速通胀。所以美联储通过量化宽松去购买美国国债是一个临时措施，不可能是长久措施。而且当市场状况很强劲的时候，美国人包括世界其他国家的人不愿意购买国债，因为国债回报相对较低。我们如果看一下美国历来的债券市场发展就知道，债券并不是最有吸引力的市场，而其他国家也并不认为购买美国债券有百分之百的保障，像中国也在减持美国的国债。

　　《财商》：那美国政府应该如何解决这个问题？或者说美国政府是否有能力解决？

　　拉古拉迈·拉詹：这个问题主要是美国自己造成的，虽然有一些外部影响。一方面美国在一些重要地方投资不够，比如教育方面的投入不够，很多美国人接受的教育水平没有达到现在市场上职位的要求。另一方面，宽松的信贷政策和房地产繁荣也恶化了危机。我觉得主要是美国政府采取的信贷宽松政策是错误的，正是这个政策造成了美国的过度消费。美国消费的发展当时有助于世界经济发展，比如要从中国获得更多的进口产品，这为中国创造就业的机会，但现在美国消费模式遭遇到困境，美国的消费水平现在已经不如之前的水平了，这需要我们来改变世界的消费模式。