政策“内紧外松”投资者更谨慎

　　楚天金报讯 欧洲央行、美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行15日晚间发布消息称，将在年底前协同为欧洲银行注入美元流动性。分析人士认为，向市场投放美元贷款是日美欧等西方主要经济体央行联手稳定市场措施之一。

　　近期各主要国家宣布维持低利率不变、巴西宣布降息、以及10月欧央行可能降息的预期在加强，似乎海外的货币政策有进一步放松的趋势。这使很多投资者又萌生了国内政策将要放松的幻想，持这种想法的逻辑有两条：一是“内紧外松”的货币政策环境可能加速人民币升值步伐，而为了避免人民币过快升值，国内货币政策可能会被“倒逼”放松；二是海外经济如果再次进入流动性宽松局面，可能推动大宗商品价格飙升，这对脆弱的全球经济复苏进程是一个致命打击，中国也很难独善其身，待全球经济走向衰退，国内紧缩政策自然就放松了。对于这样的观点，申银万国分析师凌鹏表示：政策放松预期推动的市场反弹往往是“昙花一现”。

　　各行业“十二五”规划的密集出台，如果是昔日的好年景，出一个扶持政策，相关股票都会鸡犬升天，如2009年的新能源板块轮动和2010年的区域规划炒作。但今年情况却是，政策的受益行业往往都是“一日游”甚至“半日游”。究其原因，还是投资者很谨慎。因此，近期能够真正受到市场追捧的成长股，其成长性应该既不依赖于扶持政策的预期，也不受制于紧缩政策的压制，这种成长性应该是来自于市场自发的力量。而在中国这个市场经济不断深化的国度中，依靠市场自发力量推动的经济结构转型正在悄然发生，如居民消费的升级、行业集中度的变化、投资结构的转型、出口方式的转型等等，这些经济结构转型并没有非常依赖政策的强制力量，而是市场参与者自发的转变。

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