反弹信号显现 机构潜伏杠杆股基

　　就在杠杆债基大幅折价遭遇抛弃的同时，杠杆股基却表现抢眼。近期连创溢价新高的杠杆股基似乎让投资者看到了Ａ股行情“胎动”的迹象。据ＷＩＮＤ统计显示，截至9月15日，杠杆股基大多数处于溢价交易状态，即交易价格高于基金净值，部分基金溢价幅度甚至超过了20％。这意味着杠杆股基逆势获得机构投资者的大量增持。

　　商报记者 姚晓丹

　　杠杆股基持续溢价

　　具体来看，截至9月15日，申万菱信深成进取的溢价率高达41．53％，是杠杆股基中溢价率最高的；紧随其后的银华鑫利和银华锐进的溢价率也均超过20％；此外，还有4只基金溢价率超过10％，分别是国联安双禧Ｂ、国投瑞银瑞福进取、信诚中证500Ｂ以及建信进取，溢价率分别为17．73％、16．01％、14．00％、10．28％。

　　“杠杠股基的大幅溢价体现了投资者对市场的态度。在市场处于低点位的背景下，一旦出现反弹行情，这些杠杆股基将会领涨。”信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠分析称。

　　历史数据显示，在今年6月20日到7月15日的那轮市场反弹中，上证指数反弹近200点，涨幅为7．59％。但是杠杆股基的表现却让市场眼前一亮。其中涨幅最大的杠杆股基信诚500Ｂ涨幅高达25．98％，几乎是同期沪指涨幅的4倍左右。

　　从当前的市场看，吴雅楠认为，目前的美国经济、欧债危机、国内政策等三大焦点问题均处于高度悲观时期，Ａ股行情也相应处于最坏的时候，但观察历史底部的估值水平、地量复地量的交易状况，决定了行情已经不存在规模性的杀跌空间。目前Ａ股的整体局面是政策以静制动，行情已有“胎动”迹象。

　　因此，在策略上基于行情结构化表现的复杂性，当前以指数基金形式进行空间法投资已是一个比较好的时机。特别是往往在反弹行情中扮演“急先锋”角色的杠杆指基，已成为包括机构在内的投资者“潜伏”的目标。

　　机构资金逆势挺进

　　另据多家基金公司内部人士透露，自下半年以来，分级基金就一直保持净申购状态，近期资金流入的力度甚至有明显增加。

　　据ＷＩＮＤ数据显示，在9月1－15日期间，溢价率超过10％的杠杆股基中，超七成基金的场内基金份额都有不同程度的增长。

　　其中，申万菱信深成进取的份额增长了900万份；银华鑫利增长了700万份、银华锐进增长了1．32亿份、国联安双禧Ｂ增长了6400万份、信诚中证500Ｂ份额增长了227万份；观察这5只杠杆股基的份额增幅情况，银华瑞进增幅最大，为5．3％；信诚中证500Ｂ仅次之，增幅为4．3％；国联安双禧Ｂ的增幅也达2．8％。同期上证综指累计下跌3．44％。

　　从下半年以来的市况看，信诚中证500Ｂ的场内基金份额由今年6月30日的0．3041亿份激增到目前的0．5480亿份，份额增长率达80．2％，是所有杠杆股基中份额增长率最高的。

　　紧随其后，申万菱信深成进取份额由6月30日的5．71亿份增长到7．94亿份，份额增长率高达39％。此外，银华锐进下半年以来份额增长了4．17亿份，份额增长率为19％；银华鑫利的份额增长了0．29亿份，份额增长率为4．1％；国联安双禧Ｂ的份额增长了0．88亿份，份额增长率为3．9％。同期上证综指累计下跌10．13％。不难看出，机构资金对杠杆股基逢低吸纳，抄底等待反弹。

　　业内专家提示，对于激进型投资者，通过持有杠杆股基份额可在无需支付保证金的情况下获得杠杆放大的能力，这无疑具有较大的诱惑力。不过，杠杆效应同时也意味着风险的同步提高，在Ａ股市场弱势震荡并频现调整的背景下，投资者介入仍需保持冷静和谨慎。