巨额IPO落刀：沪指创年内新低

　　张志斌

　　随着年内最大的IPO中国水电于本周启动路演的消息传出，A股市场应声而落，上证指数周一跌破年内低点2437.68点，再创年内新低，两市成交量不足千亿元。市场人士认为，股指探底之路仍将持续，短线即便会有反弹其可操作性也较差，投资者仍需耐心等待入市时机。

　　缩量惨跌

　　受中国水电IPO启动消息影响，上证指数周一在以2469.60点的全天最高点大幅低开后，即一路下行，尽管股指在接近2437.68点的前期低点之时跌势减缓，但窄幅震荡之余并未见多方主动护盘，股指临近尾盘时再度杀跌，终于跌破2437.68点，创下全年新低2437.17点，并报收于全天低位2437.79点，大跌44.55点，跌幅1.79%。深成指报收11657.63点，下跌220.60点，跌幅为2.03%。两市合计仅成交914亿元，较上一交易日继续小幅缩量。

　　从盘面来看，两市板块全线尽墨，仅通信、3G、酿酒食品板块相对抗跌，整体跌幅小于1%；水利建设、S股、电子支付、煤化工等板块均出现大幅下跌，整体跌幅超过3%。两市合计资金净流出达到32.48亿元，仅通信板块出现1282万元的资金净流入，其余均为净流出，化工化纤、有色金属、银行、地产、煤炭石油、机械、钢铁等权重板块成为资金流出的主要目标。

　　信心尽失待“援手”

　　市场人士普遍认为，中国水电IPO的正式启动无疑是导致周一股指突然大跌的主要诱因，在目前市场整体走势较弱、成交萎靡的情况下，大型IPO实在是A股市场不能承受之重，目前的市场走势急需政策呵护。

　　一位私募基金人士在接受记者采访时表示，上周末境外市场并未有大的利空消息出现，A股的大跌显然和中国水电的发行有关，这成了压垮市场的最后一根稻草。随着尾盘2437.68点被跌穿，预计周二股指将出现一波技术性的杀跌走势，股指下面的支撑点位就是2010年的低点2319点了。不过，由于本周美联储议息会议可能会推出新的刺激政策，再加上周一市场成交继续萎缩，并未出现放量杀跌的走势，预计股指的短线技术性杀跌之后，可能会出现一波反弹，但高度有限，最多也就是回补周一的跳空缺口。

　　德邦证券则认为，随着国内经济投资和消费双双回落，中国经济已从前阶段的小周期滞胀转向衰退，CPI和PPI掉头向下，需求不足拖累企业盈利下滑。海外经济形势恶化，刺激经济措施的推出加大我国通胀压力，控通胀仍将放在调控的重要位置。预计A股市场估值维持低位及企业盈利温和下行，短期股指延续震荡探底走势。由于成交频现地量，反弹随时可能发生，但是操作性很差。建议等市场胶着状态结束以后，再寻找机会。

　　曙光何时来？

　　而国泰君安证券策略分析师张晗等人则判断，接下来几个月，A股市场的主要矛盾将会发生明显变化，由通胀向上超预期转化为通胀和经济向下超预期，并且流动性将会从三季度环比收缩转为四季度环比上升。从去年11月开始晦暗表现的A股市场，将迎来逐步好转，“大金融”将迎来弹性恢复。

　　现在投资者的预期处在低谷，例如交易账户占比9月9日那周回到了6.3%，全部A股日成交额回到了1000亿元以下，融资融券交易中，融资占融资余额比重回到15%以下，这些标志着市场情绪的低谷，也预示着低估值现状下当通胀、流动性存在阶段性好转时市场存在着向上的弹性。