热点炒作注意可持续性

　　焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者 吴海飞

　　嘉宾：上海世诚投资执行董事 陈家琳

　　申银万国分析师 区宇驰

　　羊城晚报：大盘在周一尾盘击穿2437点后，昨日早盘探出2426点的本轮调整新低，成交量则继续萎缩，盘中虽然有过一阵脉冲式的反弹，但力度还是偏弱。其中，跌无可跌的蓝筹股再次异动明显，这一次会否继续“一日游”，还是可以形成趋势？

　　陈家琳：我们对后市看法一直很谨慎，9月初时我们就认为大盘至少两个月时间内是偏空的，也就是说至少要到10月下旬市场才有可能稳定下来。这样的判断来自宏观微观两个层面，宏观上看，对通胀的担心依然是最主要的，虽然8月的CPI微幅回落，但之后的几个月通胀很难马上下一个台阶是市场一致预期，这样的情况下大家对政策放松的预期只能一而再再而三往后推，资金面紧张缓解的局面也只能相应往后推；需求上看也很弱。从微观上看，在需求疲软的情况下企业盈利超预期下滑会是大概率事件。当然，总体低迷下个别行业的结构性行情可以期待，除了金融地产等蓝筹品种和酒类等消费品的增长可以维持外，其余比较一般，而一些新兴产业的股票、创业板和中小板的不少股票会承受较大压力。

　　区宇驰：部分蓝筹股的异动难以形成气候，因为从全天的成交量来看，昨日沪市单边只有479亿元，创出本轮调整新低，最近的成交量也基本维持在500亿元左右。“窒息量”反映了资金的极其紧张和市场明显的信心不足：一方面，场内资金深跌之后活跃资金大大减少；另一方面，在没有确定的转好信号出现之前，场外资金萎缩不前，不敢贸然入场。要出现转机，无疑需要一根带量的大阳线，但目前看不到这样的信号，或许等9月、10月的通胀数据出来，人们看到通胀有确实的下降才有机会。但目前位置再往下空间也非常有限，跌破2400点有可能，但跌破2300点可能性很小，对中长线进行布局，目前倒是一个合适的机会。

　　磷概念炒作短期将持续

　　羊城晚报：市场低迷之时，资金往往对题材股的热点炒作情有独钟，比如昨日的磷化工、涉矿、航天军工、锂电池等概念股均有不错的表现，对于想参与其中的投资者应该如何把握？

　　区宇驰：很多的题材和热点都是受消息刺激带动，比如昨天的航天军工板块是受天宫一号即将发射刺激走强，某些涉矿题材是因为公布购矿消息等走强，这样的热点很难提前把握，而持续性也往往比较差，建议投资者只能在控制仓位的前提下对消息股进行快进快出的操作。对于磷化工的股票，由于国际上供需发生一些变化，磷矿价格一直往上涨，不少人将它和去年的稀土概念类比，我认为至少短期这一题材的炒作还会持续。

　　陈家琳：对于题材股的个股，很多是资金借利好在背后推动，多数是非理性的，没有太多的投资逻辑可言，可以说纯粹是投机。对于磷化工股票，我们在上半年也有参与，因为这一概念至少在当前阶段有磷矿价格上涨在支撑。但是，后续能否持续需要观察，如果是因为基本面的彻底变化而形成趋势性的价格上涨，当然可以逢低介入。但有一点需要注意，资源品的价格越是涨到末段，风险越大，估值也应该越谨慎。