东骏系做局“天府资本”

　　

　　本报记者 宋璇

　　

　　昨日，成都东骏激光股份有限公司（下称“东骏激光”）冲关失败，这家主营光电子晶体材料及元器件的公司计划在创业板发行2000万股。该公司大股东为4位自然人控股的东莞市东骏集团有限公司（下称“东骏集团”）。

　　在此之前的9月16日，停牌1年多的成都高新发展股份有限公司（下称“高新发展”）公布借壳四川鸿丰钾矿肥方案，这桩重组案中东骏集团也现身其中，成为高新发展的大股东。“东骏系”由此浮出水面。

　　四自然人蹊跷入股

　　东骏集团由何剑雄、曾滔勇、毛冬、叶向明4位自然人控制。他们分别持有东骏集团25%的股权。

　　2007年9月，东骏激光31.68%的股份被划转到全资子公司成都西物科技集团有限公司（下称“西物科技”）名下。东骏集团则持有东骏激光68.32%的股份。以创业板40倍的市盈率估算，此次新股若发行成功，预计东骏激光发行价将超过15元/股。按照2007年9月时的持股结构，何剑雄等4位自然人间接持股市值将达6.15亿元。

　　但蹊跷的是，何剑雄等人在公司改制前将一部分利润转让给了“莫名”的5个人。

　　2009年7月，东骏集团将其持有的东骏有限（改制前的东骏激光）18%的股权转让给24名自然人，转让价为1.14元/单位注册资本。目前，东骏集团持有东骏激光3019.4807万股，占公司发行前总股本的50.32%。

　　24名自然人中，傅建伟等19名股东为公司中高级管理人员和骨干。引人关注的是，5名自然人中，胡涛、莫淦波、李艳丽与吴丽华等4位新进股东却未披露身份信息。他们分别受让东骏有限4%、3.5%、0.5%、0.5%的股权，股份制改造后，胡涛持240万股，莫淦波持210万股，李艳丽、吴丽华各持30万股，每股成本仅1.39元，上市后按照15元市价计算，4股东持股总市值将达到7650万元。而另一位以415.96万元获得东骏激光5%股权的陈小钧，招股书披露，现任东莞市振兴工贸发展公司副总经理、东莞市乾利机电安装有限公司董事兼总经理。

　　对于这笔股权转让，东骏激光解释称，陈小钧、胡涛、莫淦波、李艳丽与吴丽华等5名自然人均系公司实际控制人合作多年的商业伙伴或朋友，同时长期关注公司发展，且看好光电子晶体行业的发展前景。仅因为是长期合作的商业伙伴，就低价转让公司股份，这样的解释似乎很难让投资者信服。

　　入主高新发展

　　9月19日，高新发展因媒体报道停牌。9月16日，高新发展刚刚发布重组预案，有心人会发现，高新发展重组事件中，东骏集团又担当起了另外一个主要角色。

　　根据重组方案，高新发展拟通过向鸿丰投资、建元科技和新源高科非公开发行9471.01万股购买其分别持有的鸿丰钾肥75.5%、9.5%、5%合计90%的股权，发行价为9.83元/股，增发完成后，上述3家公司共持有高新发展总股本的30.14%。

　　鸿丰投资是东骏集团的控股子公司，从相关披露信息看，作为高新发展的重组方，东骏集团将主要推动旗下钾肥资产借壳上市。对于这件重组案，外界存在较大质疑。焦点集中于鸿丰钾肥未来盈利的持续性和采矿权及原有资产估值过高两方面。

　　业内人士表示，一方面，鸿丰钾肥2010年才取得相关的采矿权证，其产品全部达产需要到2013年底，将来的盈利情况存在较大不确定性。东骏集团借壳高新发展有使盈利尚不明朗的钾肥资产资本化的嫌疑。

　　另一方面，重组预案显示，鸿丰钾肥90%股权账面价值为2.81亿元，预估值为9.31亿元，增值率为231.32%，其中，格外引人注意的是，鸿丰钾肥所有的平落坝采矿权的账面价值为300.41万元，评估值为7.15亿元，增值率为236倍。分析人士认为，鸿丰钾肥的预估值偏高。

　　此外，按照重组条件，高新发展将向控股股东高投集团转让全部资产、负债，拟出售资产的账面净值约为1.88亿元，预估值约5亿元，评估增值率也达165.96%。溢价明显，这意味着将因为出售这部分资产获得更多收益。

　　很显然，这场重组案中，东骏集团成为最大赢家。如若借壳完成，东骏集团将间接持有高新发展25.29%股权，成为控股股东。

　　盘根错节东骏系

　　东骏集团有望摇身一变成为两家上市公司的控股股东。这家公司又是怎样的一家企业？

　　目前，东骏集团由何剑雄、曾滔勇、毛东，叶向明分别持股25%，共同充当实际控制人，公司对外投资时由4人签订行动一致人协议统一决策。

　　东骏集团的资产主要分为高科技、金融、房地产和资源四大板块，旗下直接和间接控制了14家企业。此外，除上述公司外，何剑雄等4人则直接和间接控制着7家公司。

　　不过，就是这样一家有希望控股两家上市公司的企业，盈利情况却差强人意。招股说明书显示，截至今年上半年，东骏集团净资产为13.1亿元，上半年净利润为3116.4万元。

　　与此同时，东骏集团直接和间接持股的14家公司中，包括鸿丰投资、宏泰中汇、鸿丰钾矿肥、汉邦投资等在内的9家公司2011年上半年的净利润均出现亏损。此外，何剑雄等4人控股的7家公司中，除骏博实业和东盈典当之外均为房地产类公司。而上述7家公司中，有3家公司今年上半年净利润为负值。有如此“庞大”的大股东在背后，对东骏激光和高新发展来说，到底是喜是忧，只能等待时间去检验了。