在“转型”中挖掘“高成长”

　　未来十年的国内资本市场将处在一个长期的再平衡的环境中，我们应该以“资源”应对“货币”，以“创新”迎接“转型”，才可能在未来的投资中获胜。高成长的股票将主要存在于“转型”的领域，其对应的关键词是“资源独占”和“创新”。

　　今年以来，国内通胀压力倍增，A股市场震荡下行，屡创新低。如何穿越牛熊，追求资产的全面回报，已成为目前投资者面临的迫切难题。站在2011年的时点来回顾世界经济的发展，我们会发现，2008年发生的全球性金融危机至少是30年来最重要的里程碑，这次危机标志着上世纪80年代以来的全球经济从失衡进入到一个再平衡的过程。未来的中国资本市场将积极面对“创新”，中国需求的收缩与成本的上升直接加剧了经济的刚性，弱化了弹性，只有“创新”才能带领中国经济穿越“刚性”，其中包括组织技术、商业模式、制度等方面的创新。

　　在投资目标上，我们应重点布局那些有望成为“中心”的企业，而不是简单地投资某个产业，这将是未来投资中最明确的一个投资逻辑。这里所说的“中心”，是指市场自我演化与政策强化背景下显现的大型化、集中化的特征，与所有制无关。

　　博时基金