外资行不是赔本赚吆喝

乔加伟

　　此番外资行外币存款利率上涨的一大特点是，覆盖的主要是短期存款，期限均不高于一年期（或13个月）；同时，部分银行门槛并不高。

　　以花旗为例，其三月、六月期的定存的门槛只有1000美元；而渣打和星展银行分别要求客户拥有渣打专用理财账户、星展丰盛理财客户；汇丰银行的门槛较高些，为3万美元或等值货币。

　　利率“涨水”涉及的资金期限均较短。银率网一位分析师称，这主要出于外资行冲短期资金，来应对季末的存款和年底的贷存比考核。银监会给予外资银行5年的贷存比指标“宽限期”年底就要结束，“同时，鉴于欧美经济形势，投资者在选购外币存款产品时也会倾向于短期产品。因为如果此后利率上调，可以到期转存、续存，减少损失。”

　　“存款难拉，是季度末所有银行面临的问题。外资行要想取得优势，可以自主定价的外币存款利率是为数不多的手段。” 普益财富研究员沐华说。

　　不过表面上看，推出外币存款优惠的外资行大多已宣布存贷比达标。

　　截至8月，渣打银行存贷比已降至58%；2010年末，汇丰（中国）的存贷比为65.9%，在当时外资行中最低，同时期花旗银行也已降至75%以下；截至一季度末，星展（中国）也称贷存比已达标。

　　外资行在三季度提高外币定存利率，部分也是因为外资行理财产品揽存的没落，“外资行理财业务主打结构性产品和QDII，欧债、美债危机下，全球金融市场动荡，这部分产品受到的影响很大。上月以来，外资行的这部分产品发行量已锐减。”范洁说。

　　另一方面，全球金融机构间拆借利率屡创新高。数据显示，3个月期银行间美元拆借利率（LIBOR）触及13个月新高，21日已经涨至0.35556%。通过提高利率吸引的外币存款，不排除进入拆借领域获利。东亚银行副行长林志民曾称：“外资银行之所以提高外币利率，是可以吸收外币存款进行外币交换业务，从中套利。”

　　那么，外资行是为了达到指标赔本赚吆喝呢，还是坐收套利？

　　这需要视情况分析。“对于一些需要达到银行指标（包括贷存比）的外资行，即便通过利率优惠活动揽的外币存款，没有很好的盈利去向也是必须得做；而对于已达标的外资行，目前市况下，揽存后有较好的套利途径。”一家外资行上海财富管理总经理分析。

　　按照他的解释，后者往往外资行中国区的资金拆借给位于香港、美国等地的母行，母行再拆借到资金饥渴的欧美市场，“比如外资行中国区某外币定存利率是6%，拆借给母行可得到7%，母行再以8%拆借出去，这样各个节点都盈利。”

　　他称，欧美目前资金很紧，需要大量货币回流，有很多的高息获利的机会，因此绝大多数银行揽存的资金有稳定的使用途径。“比如买入法国银行的债券就可以拿到很高收益，当然由于风险过大，可能外资行不会买入此类债券，但这类高息资产现在很多。”