美联储或推“质化宽松” 推出QE3的概率降低

　　昨日开始，美联储召开为期两天的议息会议，虽然会议具体内容尚未知晓，但据透露，由于担心经济的不稳定以及美联储的内部分歧会让公众对美国的经济政策感到困惑，美联储正在研究是否要采取更明确的经济目标，以及在不引发通胀的情况下降低失业率的策略。不过，目前绝大多数经济学家都预期，美国就业市场疲弱、核心通胀率居高不下，美国推出QE3的概率大大降低，很可能会变为卖出短期国债、买入较长期国债的“扭转操作”。

　　据知情人士向媒体透露，本次美联储会议首要议题之一是详细说明失业率和通货膨胀率发生到什么情况才会使美联储转变低利率货币政策。此外，美联储同时在考虑其他能够在短期内提振经济的措施，其中包括改变美联储证券组合的构成，可能卖出短期债券、持有更多长期债券等。美联储可能还会试图通过降低支付给私人银行0.25%的准备金利率而鼓励放贷。

　　国际货币基金组织日前发布了2011年下半年《世界经济展望》报告预测，分别大幅下调美国2011年和2012年的经济增速预测1和0.9个百分点，降至1.5%和1.8%。美国就业市场依旧疲弱。美国劳工部公布的数据显示，9月10日当周申请失业金人数增加1.1万人，至42.8万人，升至两个月以来的高水平，超出经济学家预期。美国就业市场疲弱、核心通胀率居高不下，美国推出QE3的概率大大降低。

　　著名研究机构资本经济咨询公司的经济师认为，美联储在这次会议上肯定是要出台一些措施的，但究竟是什么目前难以确定。一个可能性是出台第三轮“量化宽松”政策，但目前看来这个可能性最小，因为联储内部对此分歧严重。

　　另一个可能性是美联储将宣布实施所谓的“扭转操作”，即卖出短期国债、买入较长期国债，这样可以在不扩大资产负债表的前提下降低长期利率，刺激投资。美国媒体的最新调查显示，近80%的受访者预计美联储将于本周宣布此项计划，而且受访者预计美联储的“扭转操作”将涉及约4000亿美元的国债。

　　不过这一举措的副作用也不小，因为卖出短期国债将抬高短期利率，在欧债危机全面爆发引发避险潮的背景下，这无异于让全球市场雪上加霜。有金融分析人士认为，美联储即便要操作，也将是不完全的“扭转操作”，即不抛售短期国债，而是利用现有债券的投资收益购买较长期的国债。

　　中金首席经济学家彭文生表示，“相比起其他几种方案，质化宽松不会导致联储资产负债表的进一步扩大，减少刺激通胀升温的机会”。

　　（责任编辑：马常艳）