宏观面不乐观 PVC或偏空震荡为主

　　[市场表现]

　　PVC：WTI换至11月合约，跌1至85.92，布油跌0.18至110.36美元/桶；美元涨0.99%，道指大跌2.49%；石脑油跌1美元至952-956美元/吨CFR日本。国内电石价格9月21日稳中走低，西北、华北及东北地区分别小跌50元/吨，各地具体报价如下：西南地区：3800-4250元/吨；西北地区：3700-4000元/吨；华中地区：4000-4250元/吨；华南地区：4200-4450元/吨；华东地区：4200-4450元/吨；华北地区：4100-4300元/吨；东北地区：4200-4280元/吨。湖北地区烧碱市场涨后盘整。其中，30%隔膜碱出厂价格在750元/吨，32%离子膜碱主流出厂价格在780-800元/吨，部分高端价格在820元/吨。

　　现货：广州地区PVC市场阴跌走软，出货心态欠佳，部分推后补货计划，保持谨慎的观望心态。原油收高，期货盘中有反弹表现，但现货利空较集中，短期内仍有低位整理要求。普通电石料报在7450-7500元/吨，更低自提有听闻，乙烯料相对稳定，整体成交仍难放量。杭州地区PVC市场僵持横盘，报价有限，低位竞争持续存在。商家信心不足，下游小单跟随交易。普通电石料报在7350-7450元/吨，稍高有7500元左右，高型号在7650元震荡。整体出货欠佳，暂无好转迹象，灵活交易为主，部分仍看跌后市。

　　消息面：国际评级机构标准普尔昨日表示，由于全球经济疲弱、欧债危机日益恶化及信贷环境日益紧缩产生的相关风险，可能会对亚太区国家的主权评级造成下调压力。将采取延长其持有的4000亿美元国债期限等措施来刺激经济复苏，符合市场预期。

　　[行情分析]

　　传统上9月是PVC消费旺季，进入8月，PVC需求或逐渐转旺，但实际操作上仍需关注房地产市场有关政策。目前市场对保障房开工及进展状况质疑较多，楼市调控对房地产市场的负面影响逐步显现，PVC终端需求堪忧。从PVC扩产力度来看PVC基本面偏空。实际上近期PVC的走势受周边市场影响较大，同时也受宏观影响较大。近期，商品市场宏观面悲观。

　　[操作建议]

　　宏观面不乐观PVC或偏空震荡为主，建议投资者：关注7400一线支撑，7500一线压力，日内交易或观望为主。

　　[价差分析]

　　PVC1201合约期现套利成本为550元/吨左右(贷款利率按照6.65%/年计算，时间周期按5个月计算，保证金按15%计算)，有条件者可以关注期现正向套利。塑料和PVC1201合约价差在3600一线，可逢高尝试抛塑料买PVC的跨品种套利，反之在2600一线尝试买塑料抛PVC跨品种套利。

　　蒋婵杰