企业财务官 很缺真“货色”

作者: ■本报记者朱艳燕

　　

财务管理和资本运作是企业发展的第三条腿，有多少民营企业都是夫人或者一个亲戚在管钱，放心是放心，但是往往起不到一个CFO在企业金融、战略和发展中应有的作用，特别是企业发展到一定规模，就可能成为发展的瓶颈。与欧美成熟的领先企业比，我们的企业家可以看看我们的CFO是不是真正意义上的首席财务官。

　　在日前于河北廊坊召开的2011年中国企业家论坛夏季高峰会上，中小企业融资解困圆桌论坛吸引了不少眼球。来自金融界和企业界的精英们围坐在一起，就如何有效缓解目前中国中小企业面临的融资困境发表了各自独到的见解。高盛亚洲董事总经理彭志远特别强调指出，在全社会都在为解决中小企业和民营企业的融资问题出谋划策时，作为融资主体的企业，首先应该强化自身的融资竞争力，多方寻求融资的渠道方式，靠内生动力与外部环境改善的配合，才能有效地破解融资难题。

　　据高盛大体估算，现在每年国内新的债券融资总规模大约在9到10万亿元，贷款规模约七八万亿元，股权融资大概有1万多亿元。这三大块融资蛋糕加起来大约在20万亿元左右。今年，融资规模总体很紧张，中小企业和民营企业比较普遍的面临融资困难。对此，彭志远在发言中指出，因为融资总规模是有一定限制的，特别是在当前宏观调控的大环境下。所以企业一是要考虑如何创造条件，在刚才讲到的那几大块融资蛋糕里切到自己企业需要的一块；二是还得琢磨在刚才讲到的这三块蛋糕之外，去找找别的蛋糕，寻找其他的融资方式。

　　找个合格的CFO

　　彭志远特别强调说，那些希望把企业不断做大的民营企业家，首先在内部管理上还要加强，特别应该增强自己在融资上的竞争力。西方的商学院讲企业创业有三条腿，三足鼎立才能支撑企业生存和发展。第一条是技术生产和运营，中国现在很多企业往往第一条腿是大象腿，非常粗壮、非常雄厚、非常有竞争力；第二条是销售和营销，很多能发展起来的企业这条腿往往也很结实，是牛腿、马腿，甚至也成为大象腿；第三条腿是财务管理和资本运作，很多的民营企业这条腿往往非常细，好比蚊子腿，很脆弱，往往随风就可以摧断。这样企业的发展就有很大的隐忧。

　　彭志远认为，从民营企业家的角度来说，要想避免第三条腿的缺失或弱势，首先是需要重视管理人才的提升。中国改革开放30多年，公司金融和融资市场是非常快速发展起来的。大约不到20年前才开始公司金融，那时候的人才很少而精。现在做这行的人多了，企业和市场的需求增长更快，分工也越来越细。现在整个市场和两边的需求都是快速膨胀，爆炸式的激增；于是出现一个问题，市场上提供公司金融服务的人和企业这边管理公司金融的人，都严重不足，供不应求。从这个角度看，现在中国大量的企业最需要的是好的CFO。同时金融市场上也一直需要培养更多的合格的公司金融服务人才。优秀的中国民营企业，其发展要再上一个台阶，可能首先是要找一个合格的CFO。而目前国内别说是中小企业，就是做到一定规模的超大型民营企业，也面临缺乏CFO的问题；特别是在他们没有上市之前，有多少民营企业，包括主营业务很优秀、做到相当规模的企业，都是夫人或者一个亲戚在管钱，放心是放心，但是往往起不到一个CFO在企业金融、战略和发展中应有的作用，特别是企业发展到一定规模，这就可能成为发展的瓶颈。跟欧美成熟的领先企业比起来，我们的企业家可以看看我们的CFO是不是真正意义上的首席财务官。第一，对公司财务、金融、战略、资本市场有没有足够的了解和能力，能不能找到、使用好这样的人才；第二是企业里有没有给这么大的平台或者是授权，充分其作用，把企业脆弱的第三条腿给真正加强，这个很重要。

　　挖掘自身融资潜力

　　彭志远还提醒民营中小企业，在现有的金融体制下多考虑如何挖掘潜力，尽量创造条件争取融资。他说，如今金融体系不断地发展完善，有很多服务在现有的体系下民营企业是可以利用的。举例来说，大家都在说今年的贷款规模很紧，很多企业很难拿到企业发展所需要的新增贷款。其实，那么多家商业银行，除了贷款还是有一些东西可以做的。我不知道有多少企业家熟悉资产负债表，资产负债表里每一项，从应收款、应付款、存货到固定资产，如果管理好了，其实都有可能创造出企业所需的现金。其实中小企业面对的永恒的难题，就是现金、现金、现金。这个问题不只是在今年的宏观调控下才存在。所以从这个角度来看资产负债表，或者看现金流量表，每一个项目在成熟的市场里都是有文章可以做的。我们看到一些在几十亿甚至百亿规模、行业龙头的民营企业，在没上市前面对很多融资的困难，但同时企业的运营现金流管理还非常粗放，融资手段也非常单一，就是依赖信贷规模。好多企业上市之后，由于种种原因在这方面有一个突变，因为他们受到更多的约束，投资人和市场的规则推动他们管理更深入，更细致。

　　助推银行金融创新

　　彭志远还提示说，现在国内至少有200多家外资银行，甚至可能更多，另外还有大批的股份制商业银行，以及众多小的城市商业银行。大银行的信贷规模都集中在支持大型国企，那么这些多种形式的银行对于中小企业和民营企业都可以是一个重要的补充。包括P2B，其实企业跟企业之间的借贷完全可以合法，现在银行很多都推出了委托贷款业务，银行作为中间人，可能只收一个基点、两个基点就可以了。另外，各类的贸易融资、供应链融资，这么多的银行，他们需要差异化竞争，需要产品创新，有时候就需要企业引导他们，告诉他们你们需要什么，带动他们发展出新的产品，来满足企业发展的需求。

　　力求财务信息准确

　　彭志远强调，目前各类直接融资渠道实际总体对民营企业和中小型企业越来越开放。比如说，今年的企业债和公司债的市场，现在都鼓励符合条件和产业政策的实业企业申请融资。这一块业务里有一个重要的问题，我们看到很多民营企业没有解决的问题，就是怎么能利用好各种中介机构，包括怎么能拿出让市场放心接受的财务信息。如果要是请PE或者是VC来投资，他们第一个肯定要看财务报表。所以很多民营企业家不到万不得已，不愿意花时间清理过去的历史遗留问题，不愿意把合乎要求的审计和财务报表这方面的事做好，实际上客观限制了企业取得融资的能力。

　　彭志远特别指出，一些规模达到10亿以上、主业做得很出色、在行业里确定了自己地位的企业，还有一个红筹化和利用国际资本市场融资的机会。在今年资金面非常紧张的情况下，那些凡是解决了境外融资渠道的企业，融资能力和成本就有很大的优势。

　　彭志远最后说，多种金融创新也是缓解中小企业融资难的必要手段。现在资金紧张的市场客观存在，逼着大家有很多金融创新的动力。最近银监会表示要推动资产证券化。同时现在有很多租赁公司在积极给企业包括中小企业提供设备租赁业务，也能解决部分资金问题。如果资产证券化的市场能发展起来，租赁公司的业务规模还可以不断地放大，可以帮助到更多的中小企业和民营企业。