黄金基金引领类属配置（专家视点）

　　

　　

　　

　　今年以来，国内股票和债券市场以及海外股市均有不同程度的调整，基金市场不可避免受到牵连，包括债基在内的基金产品，获得正收益的，寥寥无几。相比之下，今年以来黄金市场的强势直接带动了相关QDII基金产品的收益上涨，其中尤以刚刚过去的8月份最为突出。

　　目前，市场上现有的黄金主题类QDII基金都以海外黄金ETF为主要投资标的。黄金ETF是一种通过投资黄金现货，追踪现货黄金价格波动的金融产品。对于黄金ETF的投资者来说，购买的每份黄金ETF份额均有实物黄金保证。与传统实物黄金投资相比，黄金ETF兼备了黄金的可投资性和ETF的便捷性，体现出交易便捷、交易成本低、保管安全、流动性强等投资特点。

　　基金市场现有的4只黄金主题类基金虽然都是以投资黄金ETF为主，但配置比例各不相同，对国际市场黄金价格走势的反应也会存在一定差别。其中，诺安全球黄金基金，投资于有实物黄金支持的黄金ETF占比最高，与国际黄金价格走势联系紧密；嘉实黄金，除投资黄金ETF外，还配置部分黄金价格类ETF基金，同样可以较直接地反映国际市场金价走势；易方达黄金主题基金，由于投资部分黄金类股票，相关股票走势也会对基金收益有所影响；对于汇添富黄金及贵金属基金，除黄金市场外，铂金、白银等贵金属市场的价格走势也会直接影响其净值表现。

　　短期内，随着国际金价近期快速上涨到1800美元/盎司的关口，其中蕴含的避险资金非理性地追捧以及投机因素等的积聚，金价或将面临震荡整理，因此近期对黄金基金的配置比例可适当调低。但从中长期来看，黄金基金作为保值性资产的重要配置工具，仍然具备显著配置价值。对于投资者来说，在黄金价格短期出现调整后，可以逐步把握配置时机。当然，黄金主题类QDII基金还是属于相对中高风险程度的基金品种。

　　随着近一年基金创新产品的不断推出，基金产品线大幅延展，借助基金产品拓展类属资产配置的大门已经打开，自上而下投资可创造超额收益的空间也随之大大拓展。而且，现在所说的自上而下进行配置，已不再是单纯的股/债市场间的资产配置，不同国家区域市场的配置选择、商品与股票及债券市场的配置选择、不同主题板块间的配置选择，都将使得自上而下投资策略的市场适应性得到显著提升，对自上而下策略较好的驾驭将显著改善基金投资组合的风险收益特征。实际上，这一特征在去年的普通QDII上已有体现，只不过当时收益对比不甚鲜明，而今年黄金基金则较好地触动了市场的神经。因此，大家不妨以黄金基金为突破点，在后续的投资操作中，注重强化配置策略。

　　一周“基”动

　　国内首只QDII基金——华安国际将终止运作，正式“清盘”。9月20日，华安基金管理有限公司已就此发表公告：第一个投资保本周期将于2011年11月2日到期。经研究，公司决定于第一个投资保本周期到期日终止本基金的合同。公司将切实按照合约履行到期保本承诺。

　　一句话评论：保本愿景沦为梦。

　　证监会网站9月21日公布的基金募集申请核准进度公示表显示，9月15日，有6只新基金拿到发行批文。截至当日，今年以来已经成立及获批的新基金数量也随之达到了204只，创年度新增基金数量之最。

　　一句话评论：发，发，发，基民何时“发”！

　　市场持续破位下跌，公私募悲观情绪加重。目前来看，市场“三无”特征相当明显，在无成交量、无热点、无热情的情况下，资金入市抄底的意愿十分低迷。多数机构认为，资金面的紧张局面难以缓解。由于IPO扩容不断，房地产销售旺季不旺等因素，将使后市难改探底态势。

　　一句话评论：真要把“股”底坐穿吗？

　　平安大华行业先锋股票型基金9月21日正式公告成立，发行总基金份额31.97亿份，有效募集户数52226户。由此，该基金成为今年下半年首募规模最大的股票型基金，并跻身今年以来发行的80余只股票型基金的首募规模前五位。

　　一句话评论：业绩还需时间检验。

　　基民问答

　　银行理财产品与基金的风险比较，可否互为替代品？(财经汇www.42600.com网友哈哈提问）

　　阿尔法基金研究中心总经理庄正答：银行理财产品更倾向于低风险低收益端，而基金产品线更广泛，从低风险低收益的固定收益类基金到高风险高收益的权益类基金都有。银行理财产品和基金的低风险端产品（譬如货币基金）具有一定的替代性，因为无论银行理财产品还是货币基金的投资标的，都主要是国债、政策性金融债、央行票据和债券回购等。

　　什么是黄金基金，该类基金有什么特点？(财经汇www.42600.com网友一一提问）

　　诺安基金答：黄金基金是黄金投资的衍生工具，是黄金投资共同基金的简称。黄金投资共同基金是由基金发起人组织成立，由投资人出资认购，基金管理公司负责具体的投资操作，专门以黄金或黄金类衍生交易品种作为投资媒体的一种共同基金。黄金的投资价值主要体现于四个方面：长期保值、最后清偿资产、高流动性和资产多样化。

　　别人恐惧时我贪婪。现在大多数投资者都不愿养“基”，那现在是投资基金的好时机吗？ (财经汇www.42600.com网友hh 提问）

　　大成基金答：未来较长时间内，A股市场将在低位区域运行。眼下虽无趋势性机会，但估值已处于历史底部，对基金投资而言，是中长线建仓的良机。建议投资者逢低增持、积极布局，控制好仓位。操作上，可借鉴定投思路，采用分期分批买入方式逐步建仓。

　　什么是基金清盘?什么时候会出现基金清盘？(财经汇www.42600.com网友老杨提问）

　　诺安基金答：基金清盘是指基金资产全部变现，将所得资金分给持有人。根据中国基金有关法规，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则该基金终止。

　　分红信息

　　鹏华中国50混合

　　发布分红信息公告，本次分红3.1元/10个单位，最新除息日9月20日，期间累计分红11次。

　　申万菱信竞争优势股票

　　发布分红信息公告，本次分红2.7元/10个单位，最新除息日9月19日，期间累计分红5次。

　　诺安货币

　　发布收益分配公告，收益累计期间自2011年8月22日至2011年9月21日止，收益集中支付并自动结转为基金份额的日期为年9月22日。

　　嘉实货币

　　发布收益分配公告，收益累计期间自2011年8月22日至2011年9月19日止，收益集中支付并自动结转为基金份额的日期为年9月20日。