本土日化卖壳自救

　　■CUBN记者 邓丽娟 北京报道

　　2011年9月8日晚间，索芙特公司发布公告称：广西索芙特科技股份有限公司与广西日报传媒集团有限公司签订重组框架协议。而业绩状况近年来比较理想的家化集团在9月7日也公开挂牌，转让其所持有的上海家化100%的股权，挂牌价格51亿元。

　　近年来，在联合利华、宝洁等大型国际日化巨头的包围和挤压下，中国的日化民族品牌是否逐渐走入苟延残喘境地？已上市的公司是否一定需要通过卖壳才能自救？

　　本土日化业绩堪忧

　　仔细分析可以得知，索芙特做出此项决定和其近年的经营状况不无关系，记者查阅年报发现，自2008年开始，索芙特经营状况就每况愈下，净利润大幅下滑90.25%，仅为757万元；2009年更是雪上加霜，净利润进一步下滑61.28%，至293万元。2010年，索芙特全年利润亏损高达9218万元。今年索芙特更是陷入更大的危机，上半年利润亏损1032万元，若下半年不能止损，明年则将会被戴上“ST”的帽子。

　　从日用化工上市公司的市盈率来看，都是比较高的。自2010年一直停牌的上海家化市盈率为56.74，广州浪奇为135.63，两面针为343。再从2010年的盈利数据来看，日用行业中的上市公司业绩分化明显，加之国外知名品牌宝洁和联合利华的冲击，市场竞争已相当激烈，国产日化用品生存环境不容乐观。相比中小板块的日化原料商奥克股份，本土日化上市公司出现亏损的占60%以上。今年上半年仍有多家国内日化企业业绩堪忧。

　　资料显示，目前我国日化行业的上市公司只有7家，分别为上海家化、广州浪奇、两面针、索芙特、霸王、美即、青蛙王子，后三家皆在香港上市。其中，霸王在去年因二恶烷事件已亏损1.18亿元，今年上半年又大亏2.95亿元；两面针上半年亏损1441万元；而浪奇上半年营收9.54亿元，净利润才只有849万元。

　　可以说，除了上海家化日子过得不错之外，其他企业均在苦苦挣扎。比起具有相对畅通融资渠道的上市公司，非上市的日化企业更是无奈外嫁，几年来有小护士牵手欧莱雅、强生收购大宝、庄臣并购美加净等等案例，许多具有深厚基础的国有老字号频频被外资品牌收入囊中，而外嫁之后更现衰败之势。

　　卖壳自救寻出路

　　本土日化业绩堪忧，是由于日化产品原材料价格在2010年随着国际油价不断上涨而一路飙升，导致企业成本上升，产品涨价幅度非常有限，人力资源成本、物流成本以及广告营销费用不断上升，企业的利润被大幅度摊薄。

　　一位业内专家向《中国联合商报》表示，目前国内的大部分日化品牌都有着浓厚的家族背景，其人才、管理、经营思路以及自身抗风险能力等方面都比较薄弱。老板们以赚钱为第一目的的观念根深蒂固，而不考虑如何使品牌延续下去。“为上市而上市，盲目追求资本却不会利用资本。在资本市场的聚光灯下，以前企业中的不规范行为就会被迅速放大，这样的拔苗助长行为不但没有带来效益，反而损坏了消费者对品牌的信任度，这些国内品牌开始走下坡路。”该专家称。

　　面对本土日化品牌的业绩下滑，是否只有买壳自救这一条路呢？据记者了解，在卖壳之前，索芙特曾经试图通过推出药妆和功能性洗发水等新品自救，但最终被霸王等竞争对手超越而陷入亏损深渊。

　　日化专家吴志刚指出，索芙特这个壳已经没有新的题材，继续维持下去该公司将失去再融资功能。索芙特引入广西日报传媒集团，下半年完成资产置换和重组，不仅公司报表上能止损，防止被ST；卖壳之后，广西索芙特董事长梁国坚及其家族可获得现金或其他重大资产，除保留化妆品、保健品和医药主业之外，还可以用做发展其他。业内人士认为，双方的需求能找到结合点，背后又有政府支持，合作自然水到渠成。

　　随着联合利华、宝洁等大型国际日化巨头将渠道下沉到三四级城市，国产日化企业的市场将进一步被蚕食。日化专家于斐指出，随着宝洁、联合利华的不断发力，国内日化企业的日子将更难过，卖壳自救成为其出路之一。而未来其他企业借日化壳资源上市的交易还会发生。