熊市寻底 拐点何时出现难预料

　　每经记者 钟子宏

　　 今年3月至今，A股市场一直笼罩在熊市的阴霾之中。据《每日经济新闻》记者统计，今年3月至今，上证指数累计跌幅高达21.76%；深证成指累计跌幅也近16个百分点。

　　 大盘的持续下跌是否已经触底？“抄底”、“利空出尽”等词语一直存在于对股市仍存期望的投资者心中。然而，一次次的希望最终都演变成失望，对于投资者来说最为关心的是市场是否已经触底？熊市何时能够结束？

　　 对此，《每日经济新闻》记者采访几位私募人士，他们的观点或许值得投资者参考，不过私募们对于熊市何时结束的看法并不统一。

　　市场或逼近底部

　　 对于熊市何时才能结束，深圳挺浩投资管理有限公司董事长康浩平向《每日经济新闻》记者表示：“预计四季度将会出现通胀拐点，国内紧缩的货币政策在未来可能有放松迹象。另外，海外市场的风险大部分已经得到反映。对于10月份的行情还是比较看好。原因是目前A股市场已经跌得够多了，另一个原因是货币政策可能会转向。而目前，市场的表现主要受恐慌情绪左右，现在的状态已经反映出比较悲观的心态。一方面是欧债危机和美国债务危机的风险并没有减弱的迹象，欧元区、美国经济增长乏力，失业率依然维持高位。数据显示，目前美国的失业率依然维持在9%以上的水平，最近一个多月来我国资本市场受外围因素的影响十分明显；另一方面，我国经济增速有持续放缓迹象。”

　　 来自广东达融投资管理有限公司董事长吴国平也有类似的观点，他认为：“目前市场依然很恐慌，但是在超跌之下，市场的底部已经显现，四季度偏向看好市场。在板块方面，比较看好新材料、钢铁和前期超跌的品种。而在操作上，场外资金可以采用积极布局的操作，而场内资金以不变应万变的操作策略比较好。”

　　短线存在板块机会

　　 另一位同样来自广州的私募斯达克投资总经理黎仕禹则相对谨慎，他认为：“目前，市场已经见底，但由于目前受到恐慌情绪的影响，市场可能还有一个惯性下挫的过程。去年10月份市场迎来一波上涨行情，主要是由于美国实行了QE2，使得大量资金流入资本市场和大宗商品市场，对铜、锌等大宗商品上涨推动较大，从而带动A股市场的有色金属等板块迎来上涨行情。但今年9月以来，美国并没有明确表示实施QE3，反而采用了令人失望的扭转操作，可能今年的10月份并不会出现像去年那样的底部上涨行情，但是反弹上涨还是有可能的。另外在黄金方面，目前黄金已经涨至一个相对高位，存在的泡沫风险依然比较大。”

　　 然而，即使不看好大盘，就板块来说仍然存在机会。黎仕禹认为：“10月份，将会比较看好券商板块，因为目前短线资金主要集中在银行股和券商股方面，而对于比较有成长价值的医药板块则长期看好中小板和创业板中的一些生产老人用药和婴儿用药的医药上市企业。而在短线方面，券商股的短期爆发率相对较高。”

　　拐点何时出现？

　　 同时，市场的拐点何时出现也是投资者最为关心的话题。一位不愿具名的资深私募人士则向《每日经济新闻》记者表示，“目前欧债危机四处蔓延，10月份A股市场依然将延续下跌趋势。不过一旦欧美政府联合采取措施抑制目前的危机蔓延，国内通胀出现明显下降，加上目前估值处于历史低位，不排除十月下旬可能会出现级别较大的短期向上拐点。”

　　 对于市场的拐点，私募基金经理的判断大概都是在10月底11月初。广州一位私募基金经理分析认为，市场未来走势有两种可能，一种是快速下跌，沪指快速跌到2300点；另一种则是市场在底部慢慢地磨，以时间换空间，究竟如何，现在还需要观察。市场的大底估计要等11月份才会出现。汇丰晋信基金公司则认为，A股市场短期尚不具备大幅反弹的可能，近期走势仍会以震荡寻底为主。