惠普换帅并购加速

　　

　　本报讯 （记者薛松）上周末，惠普又作出一个突然决定：解雇现任CEO李艾科，由女强人惠特曼接替。由于惠普新CEO惠特曼在领导eBay时曾经展开过大量并购，人们普遍预测，新帅上任可能同样推动惠普的加速并购。她坚持寻求分拆PC部门的决定，但认为该选择还需要评估。

　　业务发展方向犹豫不决

　　人们感到吃惊的是：李艾科被解雇距他任掌门人职务还不到一年。不过，李艾科去年10月1日被任命CEO当天，因为这项人事安排并没有得到投资者的认可，在任命几小时后，惠普股价直线下挫4%，市值瞬间蒸发44.5亿美元。

　　一年多来，由于李艾科并没有解决惠普积重难返的服务业务和PC业务存在的问题，惠普股价持续下挫，在李艾科主政的不到一年的时间里，股价重挫47%，几近被腰斩，市值蒸发掉数百亿美元。

　　有意思的是，这次罢免消息使惠普市值增加了30亿美元。在李艾科要被辞退的消息传出后，惠普立马得到投资者热捧，股价应声上涨，惠普股价当天上涨了6.7%。

　　事实上，惠普董事会的频繁更换及不作为是导致公司陷入当前窘境的主要原因。

　　预示PC业规模化集中

　　新帅惠特曼表示，上任后的首要使命仍是执行惠普董事会作出的一系列决定，包括分拆PC部门。

　　“不并购，活都活不了。”联想集团掌门人柳传志不久前表示，规模化低成本运作依然是传统PC业务的本质。而戴尔首席财务官格莱登本月在中国表示，全球PC市场正向规模经济集中，未来戴尔还将继续进行并购，此前，戴尔共花费50亿美元用于9起以上的并购。

　　不过，人们对惠特曼能否拯救日益衰落的惠普还心存担忧。一方面，管理层对公司的方向把握摇摆不定，惠普已经驱逐了三个空降CEO。另一方面。惠特曼缺乏PC从业经验，其背景几乎完全是消费者导向的，她之前供职于宝洁和迪斯尼等消费品巨头。

　　记者手记

　　处理PC业务态度矛盾

　　8月底，惠普在其今年第三季度财报会议上证实，将剥离PC生产的业务并抛售其PC业务。而上周五，惠普董事长兰恩又称，该公司不会出售旗下PC部门，与市场广泛猜测相反。体现出惠普对处理PC业务的矛盾心情。

　　原因之一是要价过高。目前外界对惠普PC业务的估值高达100亿美元，而惠普董事长则称其价值430亿美元。

　　从市值看，在香港上市的联想目前市值接近500亿港币，约为62亿美元。惠普PC的市值要达到百亿美元还是非常困难的。

　　从业绩看，惠普2011年3季度最新财报显示，惠普PC部门的运营利润有所提升（去年达20亿美元，联想上财年运营利润不到4亿美元），但也只占各产品线的1/6，按照惠普目前总市值为463亿美元计算，PC业务折算市值也仅为80亿美元。

　　原因之二是舍不得卖。据公开市场数据显示，惠普已连续几年保持PC业务全球第一的地位，利润20亿美元。

　　从2010财年看，惠普的PC业务收入占1/3左右，利润占1/6。仍是强有力的支撑。从利润看，目前惠普的PC业务截至7月31日的财季利润为5.67亿美元，利润率仍然超过5%。从整体市场看，全球每年近4亿台的PC出货量，仍是一块千亿元的大蛋糕。