中国水电IPO主动缩量压价 未来有意H股上市

　　昨天，中国水电董事长范集湘在网上路演时解释，中国水电主动调减发行规模，因为募集资金规模大小并非上市的主要目标，目前资本市场处于需求严重不足的状况，很多优质资产被低估。

　　公司主动缩量压价

　　26日，在刚开始路演阶段就导致大盘“颤抖”的中国水电公告称，与联席保荐机构(主承销商)协商确定本次发行总量为30亿股，同时，确定本次发行的价格区间为4.5元/股-4.8元/股(含上限和下限)。

　　公告显示，中国水电初步询价期间(2011年9月20日至9月22日)，共有83家询价对象管理的146家配售对象参与初步询价报价。其中，提供有效报价(指申报价格不低于本次发行价格区间下限4.5元/股)的配售对象共92家，对应申购数量之和为26.5150亿股。此举意味着，54家机构对中国水电的报价低于4.5元/股。显示出在目前的经济环境下和股市表现下，机构投资者对股市的谨慎态度。公告显示，中国水电与联席保荐机构(主承销商)根据初步询价的报价情况和市场环境等因素，确定了发行的价格区间。据了解，此价格区间对应的2010年市盈率区间为10-11倍左右。

　　此举意味着，中国水电IPO被缩量压价。据悉，最开始中国水电的招股意向书显示，发行不超过35亿股；而业界一度预测发行价在6元/股左右。

　　据悉，中国水电是我国乃至全球特大型综合建设集团之一，全球225家最大承包商之一，建设了我国65%以上的大中型水电站和水利枢纽工程，代表性工程包括长江三峡水利枢纽工程等。

　　缩量确保IPO顺利

　　昨天的网上业绩说明会上，中国水电调减IPO规模成为热点问题。对此，中国水电IPO主承销商中银国际资本市场部主管、董事总经理陈湄表示，主动调减发行规模是希望给予认可公司投资价值的投资者更多的安全边际。

　　大同证券IPO投资顾问刘云峰分析，中国水电此举主要是为了保证IPO能顺利进行，如此大盘股本身发行压力就比较大，在目前市场情况下保证顺利IPO是最重要的。

　　对于海外上市，中国水电董事长范集湘在网上路演时称，将会根据发展的需要适时安排未来的H股上市计划。

　　股民今天可申购

　　今天，普通股民将迎来中国水电的申购日。众多券商纷纷建议投资者申购。其中，招商证券研究报告称，建议投资者申购中国水电，因为中国水电是世界级水利龙头公司，相对于其他特大型建筑公司而言，享受一定的溢价；再参考葛洲坝当前的估值情况，认为给予中国水电2011年动态PE12-15倍较为合理。预计2011年中国水电每股收益为0.39元，合理价位为4.68-5.85元。

　　本报记者张艳

　　（责任编辑：马常艳）