A股整体环境偏弱 节前谨慎为宜

作者: ■本报记者李涛

　　风雨飘摇中的中国股市本周再度上演弱市行情，这在一定程度上表明A股仍受困自身因素，整体环境偏弱。业内人士由此建议投资者，节前市场应多看少动，谨慎为宜。

　　南方基金在日前发布的题为“寻找中长期底部”的2011年四季度策略报告中称，国内外经济增速平稳回落至正常水平，宏观经济出现严重衰退可能性不大。现在正处于从经济回落向通胀回落传导的时滞期，四季度A股市场将延续震荡探底、伺机反弹的走势。

　　南方基金策略报告进而预测，虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月（资金供求极端恶化）和2008年10月（经济极端恶化）形成的两个大底的标准来看，目前已逐步进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点、2008年1664点的水平。值得注意的是，当前市场的整体PB依然高于2008年，极端情况下，如果PB全部回归到2008年，上证指数还有20%以内的下降幅度。整体看，市场仍然处于底部区域的左侧，短期内将继续向下寻求支撑。

　　正如股神巴菲特所言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。从整个股票市场发展历史来看，每当市场出现频频利空来袭，人心恐慌涣散，纷纷盲目地抛售手中股票的时候，就是市场最大的机会来临之时。因为此时股市已经跌到了比较低的点位，即使再向下跌，其下跌空间也很有限。反映到A股上，在经历了反复的杀跌之后，目前市场估值处于历史底部，无论从超跌反弹还是价值投资的角度，都已经出现了一定的投资机会。

　　机构表示，“从资金面来看，尽管目前A股仍然处在存量资金的博弈之中，但随着M1和M2进入底部区域，在可见的未来，会有增量资金进入，甚至可能包括从房地产市场和贵金属市场涌来的资金。在当前位置，A股未来潜在的赚钱效应体现在多个方面，但最容易看到的还是指数投资的机会。”

　　大多数业内人士坚持“当前市场已经处于底部区域”的判断，那么市场在探底成功后哪些板块的投资机会最大？市场分析人士看来，后市的投资机会更为广泛而分散，“提供的技术、产品、服务可能会真正为人们带来福祉并改变我们生活的企业和行业：新能源设备制造与运营、改善人类生活品质与体验的消费服务、新材料研发和运用、新一代信息技术都将是后市的关注重点。”