应对爆仓 金交所“扩板提保”加码

　　金银异常波动加剧，急于抄底无异于展开一次新的“冒险之旅”

　　对于金银投资客的多头来说，现在经历的无疑是一场史上最惨烈的灾难。三天里，黄金跌掉12％，白银更是暴跌27％，国内白银（Ｔ＋Ｄ）连续两个跌停板。据了解，白银跌幅巨大，有大批投资客遭遇爆仓。

　　值得关注的是，“伤”未痊愈，一些“金粉”“银粉”又开始试图抄底。业内人士认为，在市场尚未企稳的情况下，这无异于展开一次新的“冒险之旅”。

　　商报记者 刘连英

　　连续暴跌众多投资者爆仓

　　市场一贯如此——赚钱的人通常都喜欢滔滔不绝，甚至夸夸其谈，但亏钱的时候则宁愿保持沉默，不管为了面子还是为了独自平复伤口。商报记者通过多种渠道也未能找到愿意接受采访的投资者。

　　不过，记者了解到，虽然银行对爆仓事件均三缄其口，但事实上，由于国内白银（Ｔ＋Ｄ）一连出现了两个跌停板，即使银行试图通过强平来避免爆仓也很难操作，因为只有卖方没有买方，强平照样无法成交。

　　从上周四晚上开始，黄金白银开始齐齐变色，周五，白银现货从40．6美元当日急速下跌17．7％，昨日开盘继续暴跌直至26美元，跌幅为历史之最。上海黄金交易所（下称金交所）白银Ｔ＋Ｄ连续两个交易日开盘即跌停。黄金两天之内连破1800美元和1700美元两道关口，报收于1639．8美元。黄金期价上周累计下跌9．6％，为上世纪80年代中期以来的最大周跌幅。

　　商报记者从多家银行了解到，大部分投资者都擅长做多，加之市场一直鼓吹金价和银价将长期走牛，因此大多数投资者都选择做多后市，所以在这次暴跌中损失非常惨重。一家股份制商业银行相关负责人介绍，由于市场流动性不足，国内白银价格被封在跌停板上，卖不出去，强行平仓都很难做到。但是对于究竟有多少投资客爆仓，没有一家银行或投资机构肯说。

　　商报记者从一个有大约160人的炒银ＱＱ群中获悉，群里有30多人因做多直接爆仓。实际上，整个市场爆仓的人数将十分可观。据黄金分析师分析，这次暴跌是国内市场始料未及的，连续两天跌停必然使得一批投资者直接爆仓。

　　还有分析师指出，由于交易所白银的保证金原先为15％，而开户银行一般加收至23％左右，仅26日当天12％的跌停，就足以让部分此前被套的投资者亏光所有的保证金，也就是俗称的“爆仓”。

　　金交所连续三次“扩板提保”

　　超级暴跌令投资者猝不及防，上海黄金交易所也进入了史上最警备状态。

　　商报记者从上海黄金交易所了解到，自9月23日到9月27日三个交易日里，金交所连续下发了三个“扩板提保”的紧急通知，而根据通知来看，保证金比例和涨跌停板幅度都层层加码。

　　9月23日，金交所发出通知，称自9月26日起白银（Ｔ＋Ｄ）的涨跌停板幅度从10％调整为12％。随后金交所在本周一又发布通知，称将白银（Ｔ＋Ｄ）合约的保证金比例从15％调整至18％，下一交易日起Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合约涨跌停板幅度限制从12％调整至15％。但是，国庆长假即将来临，原本已经风云变幻的贵金属恐怕还将遭遇更大幅度波动，为此，金交所在昨天又发布了一个调整涨跌停板和保证金的通知，称自2011年9月29日（周四）日终清算时起，黄金（Ｔ＋Ｄ）合约的保证金比例从15％调整至20％，下一交易日起涨跌停板幅度限制从12％调整至18％；白银（Ｔ＋Ｄ）合约的保证金比例从18％调整至22％，下一交易日起涨跌停板幅度限制从15％调整至20％。如出现单边市，交易所另行公告保证金比例和涨跌停板幅度。

　　实际上，金交所的警备级别还远不止如此，金交所在本周一晚间临时发布公告，称为防止白银出现三天连续跌停的情况，上金所将启动“三跌停”预案。上金所称，如果9月27日白银延期交易同方向继续跌停，即连续三天达到跌停板，将出现第三个连续单边市。根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》第二章相关规定，一旦出现第三个连续单边市，9月28日（9月27日21：00－28日15：30）上金所将暂停交易白银Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合约一天，并实施两种措施中的任意一种来化解市场风险。

　　金交所所指的两种措施分别是：一、9月28日上金所决定是否采取单边或双边，同比例或不同比例，部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨（跌）停板幅度，限制部分或全部会员提取资金、限期平仓、强行平仓、停市等措施中的一种或多种化解市场风险。二、9月28日，上金所对持有白银延期交易持仓的会员进行协议平仓。

　　所幸的是，金交所的白银期货在昨天没有出现第三个跌停板，这也避免了金交所启动这一临时紧急预案。

　　金银昨大幅反弹被指“诱多”

　　正当投资者们或被强行平仓，或已经爆仓，几近彻底绝望之时，黄金和白银也迎来了一个超跌反弹行情。

　　昨天，纽约黄金期货价格高开高走，一路扶摇直上，最高时一度反弹超过5％，触及1679美元。而白银期货反弹幅度则更加强劲，白银12月合约昨天一路震荡上行，截至记者发稿时，白银大幅回升超过8％。从本周一最低26美元附近反弹到了33．4美元。

　　反弹行情令投资者们又见到了一丝曙光，而“金价仍旧有可能在年内突破2000美元”的报道再次见诸报端，这令投资者又有些心动。赵先生告诉记者，他已经在白银31美元附近时又买进了一些纸白银，目前已经开始赚钱。而此前赵先生账户的纸白银一直被套，这一次暴跌虽然不会爆仓但是损失也十分惨重，“我这次算是低位补仓。”赵先生说。

　　商报记者了解到，像赵先生这样急于抄底的投资者不在少数，由于三天跌幅巨大，为了博报复性反弹的行情，很多投资者都大举做多金银。

　　但业内人士分析认为，虽然这样抄底也有成功的概率，毕竟国内的纸白银和纸黄金都是24小时交易，可以随时见好就收，但是国庆长假即将来临，如此搏反弹仍旧存在较大风险。

　　高赛尔贵金属分析师王宗欣认为，金价快速下挫后拉升的行情令不少投资者以及分析师认为目前价格已经触及底部，但目前确定完全探底成功仍然存在一定的风险，风险主要来自两个方面：其一，亚市金价有所回升除了急跌过后的技术性修正因素和隔夜低位买盘的承接以外，后市若想录得较大涨势，还需债务担忧出现实质性缓解，在经济面好转的刺激下令市场资金的流动重新活跃起来，才能真正令金价在短期内回吐跌幅；其二，债务危机蔓延时，全球除美元以外的金融资产均受到大幅的抛售，除了多头投资者重塑市场信心需要一定的时间以外，美元作为目前表现最为抢眼的避险货币，短期内的走势至关重要。

　　王宗欣强调，欧债危机短期内仍不能确定方向决定了欧元走势的不确定性，反之美元走势的不确定性也会加大，这就间接影响到了黄金走势。另外一方面，由于国庆节临近，国际国内黄金市场均调整了保证金和涨跌幅的额度，很可能会刺激投资者短线离场观望或者获利出场的行为，加之本周将公布美国ＧＤＰ、国庆节期间还将公布美国9月份失业率以及欧洲央行的利率决议，若所公布的结果仍然显示经济疲弱，黄金市场很可能还会加剧震荡或者继续受到市场恐慌情绪抛盘的影响下跌，更进一步说，在下跌趋势未改变前，目前的上涨也可大胆猜测为节前的诱多行情。