9月回购利率中枢小幅上行

　　

　　央行8月底调整存款准备金缴款范围之后，市场一度预期9月份资金面或在叠加季末考核、国庆长假等因素下出现大幅趋紧局面。而事实表明，9月份银行间市场资金面整体好于预期，隔夜、7天回购利率月度均值仅较8月份小幅上行。

　　货币网数据显示，9月29日银行间质押式回购隔夜加权平均利率较上一交易日回落12.25BP至3.8696%，7天回购回利率上行22.56BP至5.0797%。由于30日为节前最后一个交易日，一般来说资金利率将保持平稳或小幅下行，可以说本月资金面形势大局已定。

　　据WIND数据计算，截至9月29日，6-9月份隔夜回购利率的月度均值分别为4.73%、4.38%、3.18%和3.41%，9月以来隔夜回购利率均值为3.41%，较8月小幅上行23BP；6-9月份，7天回购利率均值分别为5.90%、5.30%、3.97%和4.08%。从利率峰值来看，9月份隔夜、7天回购利率最高值分别为4.0540%和5.0797%，低于前三个月各月峰值。可见，9月份资金利率水平虽在8月份基础上略有上行，但与6、7月份相比仍处于相对低位。

　　分析人士表示，机构在前期紧张预期下提前储钱、信贷规模受限导致资金流入货币市场，以及8月份新增外汇占款意外走高、央行公开市场操作持续净投放等因素，或是9月份资金面好于预期的原因。而在国外经济局势动荡、国内经济增速下滑、CPI涨幅初步回落，以及货币政策继续以控制物价总水平为首要目标的背景下，预计未来资金面继续收紧和放松的空间都不大，7天回购利率中枢或维持在4%附近的紧平衡状态。(葛春晖)