总量调控不宜再紧

　　

　　我国9月制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为51．2％，环比上升0．3个百分点，但回升力度并不明显。中国证券报认为，从国内外经济环境来看，我国宏观调控已到“松紧适度”的临界点，总量调控继续收紧的可能性不大。

　　由于近期全球经济复苏慢于预期，不少国家在制定宏观经济政策时，已将政策重心更多地向稳定经济增长方面倾斜。美国在未来一段时间内仍将维持总体宽松货币政策；欧洲未来加息的可能性已下降；尽管面临明显的通胀压力，但印度、俄罗斯等新兴经济体加息周期已临近尾声，巴西甚至于9月开始降息。

　　我国自去年四季度以来，已先后9次提高存款准备金率，5次上调存贷款基准利率，旨在回收过多流动性的货币政策操作收到阶段性成效。从货币供应指标来看，截至8月末，广义货币（Ｍ2）余额同比增长13．5％，创2004年11月以来新低，明显低于年初提出的16%的全年增长目标。狭义货币（Ｍ1）余额同比增长11．2％，比上年同期低10.7个百分点。一般来说，M1增速快于同期M2增速，表明经济增长活跃，处于景气上行周期，反之则表明经济出现下行。今年以来，我国M1增速已连续8个月低于同期M2增速。

　　物价方面，虽然国家统计局尚未公布9月CPI数据，但分析人士认为，在食品价格企稳、翘尾因素回落等因素影响下，9月CPI同比涨幅在上月6.2%的基础上再度走高的可能性并不大。今年秋粮丰收已成定局及新近成品油价下调，这些因素都有利于未来物价走势稳定。

　　事实上，自从7月央行加息后，货币政策紧缩基调已有所放缓。中国证券报认为，四季度货币政策可能进入观察期，进一步加息和上调存款准备金率的可能性都很小。（下转A02版）