“封转开”基金如何折算份额

　　

　　基金算一算

　　□天相投顾 闻群 仪胜男

　　封闭式基金在符合一定的条件下可以转换为开放式基金。一般而言，封闭式基金都有一个明确的存续期，在存续期满时基金管理人将通过持有人大会来决定这些基金未来的运作方向。根据持有人大会的表决结果，基金管理人对封闭式基金进行清算，或将其转为开放式基金。

　　具体来说，基金“封转开” 是指通过证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。基金管理人将根据基金拆分前的净值对原封闭式基金的份额在基金拆分日进行拆分，拆分后基金净值为1元。

　　基金拆分是指在保持基金投资人资产总值不变的前提下，改变基金份额净值和基金总份额的对应关系。基金拆分对原持有人的资产总值没有影响，仅在基金份额上发生变化。

　　假设基金管理人确定旗下的某封闭式基金份额折算日（T日）。假定折算前基金资产净值为X元，份额净值为Y元，折算后的份额净值为1元，某投资者在T日前持有该基金的份额为W，则T日该基金的份额折算比例C的计算公式为：

　　折算后，该投资者持有该基金的份额S的计算公式为：

　　可以看到，折算前后基金的资产净值不变，在份额折算日当日，因份额折算后的单位净值为1元，因此在份额折算日当日，折算后的基金总份额恰好和折算前的资产规模在数值上相等。

　　下面以某封闭式基金为例，说明份额折算的具体过程。

　　该基金的份额拆分日为T日，折算前该基金的份额净值为2.115元，某投资者持有该基金的份额为1000份，折算后，基金份额净值为1.000元，那么，折算比例C为：

　　折算后，该投资者持有该基金的份额S为

　　值得注意的是，如果持有人大会没有顺利的表决通过，即投资者对于封转开转型的方案不认同，那么基金公司可能对封闭式基金采用清盘处理的做法，在这种情况下，基金公司将不得不通过变卖股票的方式来套现，那么对于该基金的投资者来说，则面临资产受损的风险。另一方面，在“封转开”过程中的集中申购期间，投资者不能进行正常的交易。如果在集中申购期间出现市场下跌的情况，投资者就将面临流动性风险。另外，“封转开”后，基金的运作模式从封闭式运作转为开放式运作，这对基金经理的投资管理有一定的影响，建议投资者在参与基金的“封转开”时，应考虑其基金管理人的投资管理能力、基金经理的过往业绩水平以及“封转开”后的规模。

　　本栏目旨在为基民提供一些涉及基金计算方面的知识，以便大家在投资基金时进行分析和参考。